根据美林证券追踪最新供应链接果显示，苹果iPhone 5限于内嵌式触控（in-cell）技术瓶颈无法突破，导致良率无法有效提升，预期第3、4季，仅能分别出货500万至1,000万支、3,000万至4,000万支，与市场预期的2,000万支、5,000至6,000万支，相差颇大。 

      美林认为，in-cell的制程与过去截然不同，难度提高很多，LGD、夏普、日本显示器公司还需要多花几个月的时间，良率才能达到70%至80%的量产标准，这将造成iPhone5实际出货与市场预期的落差，进而造成失望性卖压。

     以第3季为例，市场乐观预估iPhone5可出货2,000万支，若真如美林所推估的只有500至1,000万支，将只是预期的四分之一至二分之一而已。

     依据美林的推算，鸿海（2317）在iPhone5的组装市占率为95%、鸿准（2354）在机壳有80%市占、大立光（3008）盘据50%至60%的镜头市占。

    美林仍然维持对鸿海保守的论点，认为鸿海第3季旺季不旺，营收9,376亿元，只较上季成长2.8%。

     但有趣的是，美林提供一个新的观点，就是「看好iPad供应链、但看坏iPhone5」，形成一个苹果、各自表述的现象。

    依据美林全球研究团队推估，iPad今年出货呈现逐季成长，第3、4季出货量分别为1,870 万、2,020万台。但iPhone系列却从年初一路下滑，第3季只有2,250万支，比起第2季的2,600万支衰退，要等到第4季才成长至4,850万支。

    美林强调，苹果摩拳擦掌的iPad-Mini，就是要一举回应目前被非苹果阵营强袭的中小尺寸类平板市场，预期第4季拉货力道将会相当猛烈（very strong），零组件商将会受惠，象是TPK（3673）、嘉联益（6153）等。

      在iPad-Mini中，美林指出鸿海与和硕在组装的市占，分别为80%、20%；触控面板贴合由TPK全拿；新普有一半的电池市占；瑞仪在背光模块有60%的市占率；嘉联益在软板则有20%。

     此外，美林认为零组件拉货的时间点不同，将会影响到相关个股的营收高峰时间，象是软板、镜头早在7月就开始出货，但机壳、显示器出 货高峰要等到8月。

      总而言之，零组件第3季出货成长动能，将比组装厂表现强劲。