摩根大通证券出具最新报告，认为鸿海(2317-TW)虽然有苹果(Apple)(APPL-US)加持的成长动能，但利润必须更加稳定，才能带动股价再度走扬，将鸿海目标价调降为115元，维持「中立」评等，认为一旦鸿海2011年第1、2季营业利益率陷入低潮，或是股价拉回到接近100元，将是买进机会。

       摩根大通指出，鸿海受制于中国薪资调涨，而法规对加班时数的限制，也导致必须雇用更多人力满足生产，加上迁厂进度由于中阶管理阶层的失误而进展缓慢，而子公司富士康(FIH)(2038-HK)又持续亏损，认为鸿海的利润直到2011年第2季前都将维持在低档。

       摩根大通预期富士康由于缺乏零组件的业务规模，加上需支付进行中的迁厂费用之下，今年下半年仍将持续亏损，仍未在近期看到获利复苏动能，认为富士康对智能型手机ODM代工所投入的大笔资金，在6-9个月还很难看到收获的果实。

       摩根大通指出，鸿海在受到中国薪资调涨影响下，人力成本增加，但目前对于苹果产品以外的订单，提高价格的策略仍难以实行；不过，看好在鸿海已停接部分低毛利的惠普(HP)(HPQ-US)笔电订单之下，对于NB ODM价格应不会长时间处于被动状态。

       摩根大通表示，由于鸿海在资本支出的增加，加上迁厂的花费，使自由现金流量在获利有所成长下却仍然减少；由于鸿海正在其中国内陆新厂，为苹果与其他客户建置大量产能，预期自由现金流量下滑的情形将延续直到2011年下半年。

       摩根大通认为，过去3个月来鸿海股价虽然表现劣于PC族群，但建议投资人等待更好时机再进场，将其目标价自119元小幅调降为115元，重申「中立」评等。