兴业证券：2011年为平板电脑大年

       2011 年平板电脑将成为电子消费市场上的主角，出货量有望大幅成长至约5,000 万台。平板电脑的热销将使得掌握关键零组件的企业包括：闪存、触摸屏、PCB、金属机壳、摄像头、电池等厂商成为大赢家。这一趋势将逐步影响PCB 产业格局，软板、HDI 板将成为发展最为迅猛的两个领域。一般而言PCB 在4 季度营收会较3季度环比有所下滑，预计4季度营收将小幅回落。得益于新兴市场对电子产品需求增长，农历新年也会带来一定的补库存效应， 我们预计2011 年1 季度的传统淡季营收下滑有限，有可能淡季不淡。我们维持PCB 行业“中性”投资评级，维持生益科技、超声电子、方正科技“推荐”投资评级，维持沪电股份“中性”评级。

       德邦证券：资产价格上涨下的价值重估

       关于有色金属行业估值和分析方法有很多，包括PE相对估值、资源价值折现的绝对估值等等。从目前国内有色行业的情况来看，冶炼环节对于上市公司及行业的业绩贡献不大，而目前A股市场对于有色行业的判断还是基于资源价值的绝对估值。基于这样的认识，我们尝试分析A股有色板块相关行业指数、沪深300指数以及国际金属价格和国内金属价格之间的关系，探讨其之间存在的资源价格上涨带来的A股相关行业价值重估的现象。我们认为在大盘不出现系统性风险以及金属价格不进行大幅度调整的情况下，目前A股市场的有色板块估值合理。结合前面对于天气及需求复苏的判断，我们认为铝行业以及铅锌行业的部分股票存在进一步上涨来重估其价值的需求。其中铝行业我们看好上下游一体化的云铝股份，铅锌行业我们看好有强烈资产注入预期的西部矿业以及价值低估明显的宏达股份。