继1月的T字月K线后，铜价2月份在历史高位区域收出一根十字月K线。3月初，铜价在去年11月以来的上涨趋势线下方蓄势数日后，终于在3月7日晚爆发，当晚油价冲高后的急速回落击散了商品多头人气，也使得本来已经岌岌可危的铜价放量暴跌。面对此次调整，笔者认为，铜价月线级别跌势已经渐行渐近。

       3、4月作为传统的铜消费旺季，在本年度诸多不利因素的制约下有望旺季不旺，疲软的下游需求难成支撑高铜价的顶梁柱。国内物流与采购联合会3月初公布的2月份PMI指数环比继续回落，从这项先行指标连续3个月的回落态势中可以明显感受到国内制造业生存环境的恶化——输入型通胀导致生产原料成本上升、内生型通胀导致人力成本上升压力、“稳健”的货币政策导致资金成本上升、人民币升值导致产品利润受限乃至下滑。在此环境中，需要注意的是，以往不显眼的下游需求价格弹性得以彰显，消费需求增速下滑乃至负增长都有望实现。

       3月3日，欧洲央行虽然决定继续保持现行1%的低利率政策，但不断上升的欧元区CPI值以及欧洲央行特里谢关于未来通胀加剧的忧虑无疑加剧了市场对欧盟加息的预期，基于目前中东局势动乱，笔者对后市油价延续涨势十分看好，也因此认为欧美通胀率尤其是欧盟地区的通胀将愈演愈烈。欧洲央行在面临同样的两难问题时也将开始步入加息周期，随后美国QE2结束，美联储为解决负利率问题以及为吸引海外套利资金而将同样选择加息，届时为期两年多的国际低利率时代将正式结束，即意味着目前充斥全球的低息资金将面临大规模平仓回吐的选择，而目前小规模的平仓回吐也在各大投资品中露出的蛛丝马迹。