目前，德州仪器（TI）与美国国家半导体（National Semiconductor）宣布已签署最终协议，根据该协议德州仪器将以每股25美元、总额约65亿美元的现金价格收购美国国家半导体。这一收购虽然不是特别意外，但仍在整个电子业引起不小的地震。TI为什么要溢价70%多（按消息发布前一日的股价）收购国家半导体？昌旭分析有几个重要原因：

       一、模拟IC领域越来越需要规模效应。

       从TI最新的财报上看，TI去年在全球模拟IC市场的份额是14%,虽然仍保持了第一的位置，但是份额提升的相当艰难，这是模拟IC市场的特点所致。在去年昌旭采访TI全球模拟老大--TI高级副总裁兼模拟器件事业部负责人GreggLowe时，他就表示，“因为模拟IC市场的过分分散特性、还因为多年来大家将大笔的设备、厂房投资都砸向了数字IC,至今模拟IC供应商非常分散，最大的德州仪器也仅占14%的份额，这相比数字IC供应商的高度集中不可同日而语。”然而，TI也看到作为模拟界领袖的时刻已经悄然到来，这就是模拟IC的分散现象正在悄悄改变，特别是随着模拟IC在未来最重要的新能源、医疗、移动等市场将扮演越来越重要的角色，甚至会超过数字IC成为新能源等应用的重要引擎，模拟IC市场将会出现一位在技术、应用、产品、工艺和产能上都处于领先地位的领导者。此次，TI收购NS正是为了在这几方面跨一大步。

       此番收购后，TI在通用模拟器件的市场份额将达到17%,大大超越后面的竞争对手（2010年模拟半导体市场的规模为420亿美元。德州仪器2010年在模拟半导体市场的收入为60亿美元，占全球市场份额的14%.美国国家半导体在2010年的收入约为16亿美元，市场份额为3%.）。产品种类更是将由目前的30,000种模拟产品增加至42,000种，成为模拟IC的巨型超市。“与数字IC高度集中完全不同的是，模拟IC客户高度分散。在数字IC市场，TI的前两大无线客户就带来了全部收入的80%,但是在模拟IC市场，TI的前30位客户才占模拟收入的50%.”GreggLowe表示，“所以，模拟IC厂商要成为一个巨大的超级商场，里面有客户所需要的所有产品。”

       二、巨额收购NS,解产能燃眉之急。

       此番巨额益价收购、且显得有些紧迫的原因很可能是TI需要借由NS的产能来解决燃眉之急。前年开始TI的模拟IC就一直处于供货紧缺中，虽然TI也不断在扩充模拟IC产能而将数字IC产能外包。比如TI将原计划用于生产无线芯片的达拉斯Richardson300 mm晶圆工厂改为全球首个300mm的模拟IC工厂、购买奇梦达的设备、以及收购Spansion的日本工厂。可人算不如天算，今年日本的巨大地震，让TI的产能再次陷入困境，受影响的几乎全是模拟IC（除DLP外）。

       所以，此次收购NS,解决产能，欲给客户一个定心丸可能也是重要原因，这从他们的新闻稿和给客户的信中都可以看出来。比如新闻稿中特别强调：“合并后的公司也将受益于美国国家半导体在缅因州、苏格兰和马来西亚的制造业务，德州仪器将继续经营这些制造厂。每个制造厂都还具有进一步增加产能的能力。”同时，其CEO给客户的信中也表示：“我们的生产部门将以更充足的产能以支持您的业务发展，美国国家半导体公司的现有产能以及TI的产能使我们能增加产量以满足您对我们产品的需求。”

       与数字IC的生产外包策略不同，模拟IC厂商不会走Fabless之路，所以产能成为成败的关键。这也是将来决定模拟IC公司地位的一个重要标志。拥有规模化的产能、便宜的设备和先进的工艺技术的模拟IC公司将在价格上占有巨大的优势。TI在这方面走得非常巧妙，虽然此次日本地震受到一点儿影响。

       三、TI收购NS看中了后者在新能源方面的优势。

       正如昌旭采访GreggLowe时他着重指出的：“模拟IC在未来最重要的新能源市场将扮演越来越重要的角色，甚至会超过数字IC成为新能源等应用的重要引擎。”而NS在太阳能领域的实力定是让TI动心的另一个重要原因。

       四、并购后的TI销售团队将超过2,500人，多于业界任何竞争对手的销售及技术支持团队。

       由于模拟IC客户的高度分散特性，模拟IC的销售支持人员需要也非常多。“排名第 31 的客户，仅占到我们收入的0.2%.所以，模拟收入的50%收入都来自非常小的客户。”GreggLowe称，“显然，服务小客户非常重要。然而，并不是所有模拟IC公司都有能力覆盖众多的小客户。”TI本来就拥有业界最大规模的销售队伍，此次合并进NS的支持人员后，再次成为巨无霸。

       其CEO在给客户的信中还强调：“美国国家半导体公司的产品无需进行重新认证，因为我们将继续使用其晶圆厂。两家公司的产品型号不会改变，也不会有产品停产。”将实施平稳的过渡及整合。

       十一年前，TI巨资76亿美元并入Burr-Brown公司，为其今日模拟IC的地位打下坚实的基础；今日TI再以65亿美元并入半导体业的鼻祖美国国家半导体，这一收购会将TI推向模拟IC的领袖地位吗？这一并购会不会在模拟IC产业引起仿效风潮？中国模拟IC业如何应对此次巨大的并购？中国模拟IC厂商需要抱团应对吗？

       一些业者的看法：追求市占率下赌注？

       资深网友评论员"mikechu"认为，业界大者恒大，尽管双方的产品重叠性高，但TI凭借收购减少一个竞争对手，扩大客户资源，目前看来是利多于弊。往下要看TI、NS的整合能够发挥战斗力。

       网友“理想运放”表示，以前用NS运放贵，还可以说再不降价就改用TI的，价格还能像挤牙膏一样降一点，以后就没这回事了。不管收购对谁得利，对于中国电子设计制造业来讲，议价能力更弱了。大陆的模拟芯片企业要努力！

       网友“WangJian”看来对TI的产品线甚至是市场策略都非常了解，他对此次收购作了深入的分析。他觉得这次收购TI存在一些风险。下面是他总结的五个观点，非常有意义。

       “第一是不值。双方重叠的产品非常多。TI的目的更多的是为了达到3年达到200亿美元的成长目标，收购是最好的选择。以现在的价格和NS的纯利，要30年才能收回投资。”

       针对产能问题，网友“WangJian”并不认同。“第二是产能不是问题。TI不存在产能的问题。TI在去年收购了中芯国际的成都厂和Spansion在美国的工厂。另外随着它在德州richardson的12寸工厂投产，产能不是问题。 ”

       对于此次收购给TI带来的收购，“WangJian”从投资回报、产品线回报和人力资源三方面作了评论，从分析中可以看出“WangJian”对TI高价收购的回报并不是很认可。

       “第三是收购后虽然TI会通过缩减开支来减小NS部分的费用，但同时NS产品的售价也会降低，因为TI要的是市场份额，已经不用太多的去谈差异化的产品，更多地市用价格强抢别人的份额，所以NS部分的收益率不会有太大的改变。 ”

       “第四是对TI比较有用的产品与技术包括超高速ADC（Flash架构的），高压的DCDC（输入电压大于55V，可以用于汽车上面），太阳能部分，ACDC的控制器（这部分TI在最近5、6年没有出过很好的产品）。”

       “第五是收购的关键是是否可以留住关键的人才。以TI过去的收购的经验看，这部分并不成功，从Unitrode, BurnBrown到后面的Chipcon等，过一两年后人才关键人才流失殆尽。会使产品的创新性和差异化逐步减弱。”

       最后“WangJian”总结认为，“TI现在是一个靠规模在市场上抢份额的公司。作者说模拟靠规模。在某个意义上是对的。在模拟市场上会出现两种竞争，高端的差异化的竞争，主要来自欧美公司；低端的价格竞争，主要来自日本台湾和本地的企业。现在的电源、放大器、接口等产品，亚洲企业都可以以中等的性能和最低的价格来竞争。并非这些公司的成本一定很低，二是亚洲的投资人比华尔街对利润的要求低一些。所以TI在低端市场不见得能够长期坚持。据说这次收购时TI主动找到NS，而不是反过来。我想收益最大的还是NS的股东们。”