六月营收增速继续下滑:受季度末去库存效应以及需求持续疲弱影响,除触摸屏行业外,六月的台湾电子公司合并营收整体依旧平淡,同比年增速较前月继续回落。整体而言,二季度行业的淡季效应明显,六月营收同比增幅较前月出现回升且增速为正的行业包括PCB、触摸屏、被动元件中的电感、蓝宝石衬底以及结构件行业。

      半导体:芯片代工六月营收与上月持平,同比增速(一1.7%YoY)则继续下滑,是2010年以来第一次出现负增长。IC设计族群营收持续疲弱(-13.2%),在子行业中表现最差,已经连续12个月营收同比衰退。半导体封装测试因为围际大厂去库存出现衰退(-7%YoY),亦是2010年以来增长的最低点。

      液晶供应链:TFT面板厂六月营收同比持续负增长(-21.1%YoY)。由于客户与产品线的大幅拓展,背光模块供货商增长亦回落什15.7%YoY),领导厂商瑞仪(+29.3%YoY)表现相对较佳。

      LED:LED行业整体压力较大,六月份营收纷纷回调。LEDj占片出现2010年来首次员增长r一2.6%YoY)。由于价格下滑且需求不如预期,LED封装六月营收下滑更快(_19.g%YoY)。LED上游蓝宝石衬底价格反转,增长率亦快速下滑(+14%YoY)。

      智能手机供应链:六月营收同比增长仍维持所有应用供应链中最强劲(+65.3%YoY),其中宏达电贡献最大(+88.8%YoY);其子行业中光学镜头(+56.6%YoY)增长率最佳,触摸屏同比增速(+104%YoY)较上月(+94%YoY)有所回升,仍是所有子行业增长最快。苹果触摸屏供应商TPK六月营收环比上升3.5%,同比增183%。

      PC及电子零组件:受到智能手机与平板电脑的冲击,笔记本电脑ODM六月份营收继续疲弱(-11%YoY)。连接器行业增长相对较稳健,同比增长r+20%YoY),覆铜板同比继续下降(一7.1%YoY),PCB较五月稍有回升(+6.2%YoY)。

      投资建议:我们二季度末将行业评级上调至“强于大市”,预估6—7月份将会达到这轮周期的最低点、三季度后半将触底回升。7月份以来A股电子指数反弹已达15%、加上国际市场7月中起的财报与展望可能偏负面,我们判断近期指数可能出现震荡调整,但调整后特重新回到上升通道。