摘要：  事件：

       通信设备行业上市公司已公布中报，我们对行业内20 家重点公司的中报情况进行了总结。重点公司选择说明：1、按照申万二级行业分类，剔除不真正主营通信设备业务的公司；2、按照无线主设备及配套、光通信、网络优化三个子行业分别选取相关公司。

       投资要点

       整体上，二季度行业景气度有所回升，中期收入增速高于一季度， 但净利润增速受中兴通讯影响被拉低。2011 年上半年20 家重点公司实现营业收入514.63 亿元，同比增长26.33%，实现净利润21.31 亿元，同比增长4.94%。与一季度业绩情况相比，收入增速提高了8%，但净利润增速下降了近7%。收入增速的提高反映了行业景气度的回升，因为运营商一季度投资情况低于预期，而进入二季度以后各大运营商加大了投资力度，宽带等领域的投资逐步得到了落实。净利润增长的下滑则主要源于权重占比较大的中兴通讯中期净利润同比下降了12.42%，剔除中兴通讯的影响净利润增长18.08%，相比一季度增速则提高了7%。由于中兴通讯净利润的下滑主要归结于公司规模化战略下盈利能力的下滑，属于个体原因，因此总体上我们认为通信设备行业正伴随运营商投资回升而处于景气上行通道之中......点击查看详情