摘要：  投资要点

       PCB 行业过去十年的“不变”与“变”：2000 年到2009 年全球PCB 产值几乎不变，但产品均价迅速下降，产品结构与应用结构也发生了很大变化，最大的变化是中国大陆经过这些年的发展成为全球最大的PCB制造基地，改变了PCB 产业格局，影响深远。

       未来几年 PCB 产业发展趋势判断：未来两年行业增速超过10%，2011年市场规模将超过2008 年，增长最快的是HDI 板、IC 载板和软板。全球产能会进一步向中国转移，这一趋势短期内不会改变，但中低端产品的扩产会受到限制，这将对全球PCB 供需形势产生微妙影响。未来两年PCB 行业步入上升周期，产品价格将不断上涨，尽管铜价也大幅上涨，但企业盈利能力还是会大幅提高。最后，随着全球订单加速流向国内大厂、中国山寨市场的崛起以及中国电子制造产业的升级，我们认为国内PCB 产业将再次迎来发展良机。

       强烈推荐生益科技、超声电子，推荐方正科技：对于生益科技，未来两年应该是量价齐升，盈利能力也会大幅增强。我们预计2010—2012 年每股收益为0.45 元、0.58 元、0.67 元，给予“强烈推荐”投资评级。对于超声电子，PCB 业务提供安全边际，触摸屏业务提供巨大想象空间。我们预计公司2010-2012 年EPS 为0.42 元、0.58 元、0.69 元，给予“强烈推荐”投资评级。对于方正科技，PCB 业务持续向好，PC 业务走出谷底，我们预计2010-2012 年每股收益分别为0.12 元、0.17 元、0.21 元，给予“推荐”投资评级......点击查看详情