摘要： 行业未有好转迹象 目前半导体销售增速快速下滑且产能利用率也呈下降趋势，库存水平上升，在经历了日本地震地震的冲击之后，欧美债务危机增加了全球经济的不确定性。电子消费品作为可选消费品，销售将受到不利的影响。前7 月份全球半导体累计销售额同比增长约5.3%，我们依然预计全年全球半导体销售额个位数增速，预计增速将回落到5%以内。

       产业升级是生存发展的关键随着行业增速的下降，不利因素的增加。电子元器件业绩压力显现，市场表现调整幅度也较大。

       在我国经济增长转型的背景下，我国电子产业也面临着市场机遇，但是抓住这些机遇，还是要取决企业自身的研发开拓能力。

       实现产业升级，从中低端产品向中高端进发，提高产品的竞争力是抓住这些机遇的关键。

       或有局部机会随着行业增速开始归于正常，不利因素加剧，行业整体的投资机会减小，我们更加关注确定性的围绕新兴消费和新兴产业带来的投资机会，四季度是传统旺季，同时一些新的电子消费品推出，销售上可能要好于前期。短时间可能对市场会有所刺激，长期的走势还是与经济走势密切相关，但是从目前的经济形势看还是需要谨慎。

       投资建议我们认为目前电子元器件行业投资的机会更多的与整个市场关联，难以获得超额的利润。我们维持电子元器件行业为“中性”的评级。我们把重点关注的确定性高的相关投资机会。重点关注上市公司为：乾照光电（300102）、水晶光电（002273）、歌尔声学（002241）、江海股份（002484）等......点击查看详情