国庆长假后首周交易接近结束，基本金属走势呈窄幅振荡，颇显纠结，沪锌(15205,35.00,0.23%)在15000上方踌躇不前。尽管长假当周伦锌经历了先跌后涨的过程，伦锌三月期价格结束连续三周的阴线，收复1900美元/吨，周涨幅2.13%。但节后锌价表现明显畏涨，政策面纵有温总理赴温州、汇金入市、国务院出台支持小型和微型企业金融财税政策等一系列动作，锌价却未见拉涨动力，甚至美元指数的连续快速回落对伦锌价格的提振也有限。

　　ilzsg报告显示锌市基本面疲弱

　　9月29—30日，ilzsg第56次会议在葡萄牙里斯本举行，根据ilzsg在对成员国数据统计基础上的估算和预测，2011年全球锌市供应过剩约31.7万吨，2012年将有所好转，但仍将维持约13.5万吨的过剩量。

　　需求方面依然增长缓慢，预计2011年全球精锌消费增长约2.2%，至1285万吨；2012年增速达到3.9%，消费增加至1335万吨。其中欧洲需求在2011年预计将有2.5%的增长，而2012年增速将达到3.5%，是今年拉动锌市需求的主要动力。反观此前一直被看好的中国需求，反而在2011年仅有2.1%的表观消费增长，这主要由于2010年中国大量的回补库存后，今年对社会库存的消化影响了表观需求的增长。

　　不同于需求的缓慢增长，锌市供给方面增速却持续强劲。尽管秘鲁和美国锌矿产量有所下降，但来自中国、印度、哈萨克斯坦、墨西哥和俄罗斯等锌矿主产国的产量刺激，今年全球锌矿供给同比大增4.3%，达到1277万吨。可见，在未来一年锌市供应过剩的局面仍然难以扭转，尤其是锌精矿供应仍将保持较快增长。这将对锌价的长期趋势构成持续压力。

　　另外，从lme年会上反馈的信息也显示，市场参与者对未来锌市持谨慎态度，相对于去年年会时近50%的受调查者认可未来一年锌价将在2500美元/吨以上，今年这一数字大幅下降至仅不足20%。

　　中短期锌价更多关注金融属性

　　尽管锌市持续供应过剩的局面对锌价构成长期压力，但从锌价近期走势表现看，显然受金融属性影响更大，而欧债危机进展和美元走势成为当前左右锌价的核心因素。美国方面，由于2012年美国总统大选即将展开，未来时日美国两党恐进一步将经济政策化作政治棋子进行博弈，这恐将拖慢政策制定执行节奏，使本就步履维艰的美经济复苏步伐堪忧。而欧债方面，尽管长假期间欧洲央行(ecb)重启了两项经过考验并证明有效的紧急措施，以化解欧元区银行迫在眉睫的流动性危机，但未来欧债问题进展仍需保持密切关注。总体看来，锌价受基本面疲弱拖累，难见反转牛市，中短期波动将由宏观经济和货币政策主导的金融属性决定。