现货白银昨天开盘31.73，最高33.37，最低31.35，报收33.25，日线呈长阳。黄金涨幅巨大，但白银相对而言表现并不理想，受到原油等大宗商品的打压。

　　［基本面回顾］

　　周二白银市场大幅上涨达4.6%，在很大程度上是受到黄金大幅拉涨的影响。消息面上我们看到并没有重大的实质性利好，周二的上涨令人匪夷所思。如果真要说利好，数据方面的两个利好可能是原因之一。意大利下午公布的10月Istat消费者信心指数为92.9，不及预期的97.7。9月，意大利Istat消费者信心指数大幅向下修正为94.2，初值为98.5。美国昨晚公布的10月谘商会消费者现况指数为2010年11月以来最低，其预期指数48.7，前值54.0。现况指数26.3，前值32.5。这两个数据虽然表现不好，但是一来我们看到并没有构成汇市的大幅波动，美元整体上并没有向下突破76的支撑位，二来这两个数据本身带来的对于金银的实质性影响并不大。

      另一方面，我们在金评中也讨论过，欧盟峰会也没有构成重大的利好提振。虽然周二有欧盟官员称，“欧元区在周三可能不会给出银行业资本重组所需金额消息；欧元区领导人周三不太可能宣布欧洲银行资本重组所需的总体规模。”但这并没有在很大程度上撼动欧元兑美元，也不能构成对金银的绝对利好。

　　股市方面，德国DAX指数宽幅震荡，最终收于十字星阳线，美国股市震荡下行，道琼斯工业指数跌幅达1.7%；大宗商品方面，原油虽然在白天继续拉涨，但是在晚盘仍然在95的阻力位前止步不前；铜更是表现为宽幅震荡，上下震幅达4%。这对白银的上涨构成了短期的抵制作用。

　　我们认为，白银在周二的上涨取决于两方面因素。一是黄金的大涨，黄金的大涨来源于欧盟峰会的悲观情绪在短期内的集中爆发。欧元区目前的问题不是一个峰会能解决得了的，它的问题是中期的，趋势性的；但是我们仍然要提醒投资者的是，黄金白银在当下这个时间段内已经兼具了避险资产和风险资产的共同属性。在一定程度上，黄金达到1750附近，白银达到35附近的时候风险属性会突显出来，所以也并不能说目前的上涨是持续性的。二来，白银在经历了5月，9月的大跌后有技术上的宽幅震荡的需求，这一点在技术分析中会谈到。

　　［技术面分析］

　　白银在经历了5月，9月的大跌后，日线仍然没有构成一个坚实的底部。这是我们对中期走势判断的依据之一。目前的涨没有很大的多头人气，底部不扎实，且筹码分布仍然很散，上涨很难形成趋势性的。此前白银的下跌已经跌伤了人气，35再往上都是很大的套牢盘，且我们从TD的筹码分布上来看仍然可以看到白银TD在8500和7700的位置有很多的筹码，甚至可以说这里聚集了相当多的套牢盘。

　　那么反弹的高点会在哪里，首先我们看到白银在33.5一带聚集着上一波6月27日下跌的形态低点，和9月底大跌的首次反弹的高点，这一带有较强共震压力。另外，年线目前位于34.2，这与6月下旬的次低点34.4产生一定的共振，那么这个位置也有可能是本波的反弹高点。

　　压力位分析出来了，但是我们仍然不可以盲目做空。短期头部形态与阶段性底部形态一样，从来都是一群K线震荡构筑出来的，所以在没有形成明确的头部形态之前，仍然是不可以急于入空的。当然，整体上看白银在上方还是有较强的压力，且原油在周二收了长上影线，所以做多仍然要谨慎。

　　［操作建议及区间参考］

　　白银建议稳健者保持观望态度，上方抛压较重，短线考虑在32.9吸纳，损32.6，上方看33.5，如破位继续上看34。