摘要：  单月销售增速连续为负值 欧洲和美国受债务危机影响经济前景不确定性增加，成了影响半导体销售的重要因素，日本保持恢复趋势。而亚太地区（不含日本）等新兴国家的销售额虽然占有全球销售的半壁江山，但独木难支，全球半导体销售增速9 月份增速依然下降，未来增长前景更多的受制于欧洲债务危机的解决情况。

       BB 值未有明显好转迹象北美半导体设备制造商 BB 值在连创近期新低后，略有反弹。而日本半导体设备制造商BB 值到2011 年8 月也连续8 个月低于1。20 厂商对未来谨慎，在生产和投资上趋于保守，行业增长的驱动力减小。

       库存继续上升根据 IHS iSuppli 的半导体库存水位统计，今年第2 季的库存天数为83.4 天，近12 个季度来的再度突破80天警戒线，同时也创下半导体库存天数的历史新高纪录。全球各半导体厂已积极进行库存调整，但去库存化速度不如预期，库存水平的连续提升将对厂商的生产和产品的价格产生负面影响。

       相对估值水平依然较高根据 WIND 统计,电子元器件整体市盈率（TTM）39.13 倍，相对于市场的溢价率水平仍然较高。

       行业的投资机会更多受制于市场的整体情况。我们确定性更高的在新兴产业领域、新兴消费等，如安防产品、电声器件、光电器件、传感器件、精密加工等等企业的市场潜力值得期待，但整体投资机会仍需等待......点击查看详情