摘要：金属价格走势和板块表现暗淡。10 月份基本金属价格受到欧债危机进展的影响，震荡加剧，中间一度跌至年内低点，月末一系列有利因素促使基本金属价格回升，但由于受制于经济发展前景不确定性，价格反弹力度有限，看多情绪依旧谨慎。受到需求下滑和炒作退潮的影响，小金属价格继续下跌。从二级市场走势来看，10 月份有色金属板块涨幅居A 股板块倒数第5，弱于指数；从细分行业来看，有色金属延压加工表现较好，基本金属、贵金属、新材料仅微幅上涨，小金属板块出现下跌。

       宏观经济增速下降，通胀缓解。欧洲债务问题解决需要较长的时间，全球宏观经济前景相对悲观，企业迟迟不敢重建库存，这些基本面因素使有色金属价格存在较大的系统性风险。国内10 月份通胀下行趋势明确，工业增加值增速明显下滑，消费和出口增速放缓。在流动性方面，全球货币政策再次趋于宽松，但目前来看宽松空间有限。

       行业供給和需求同比增速双双下滑。在金属价格下跌的背景下，企业生产积极性受到抑制。除镍之外，其它基本金属产量同比增速均在低位徘徊；铜材产量同比增速减缓,铝材产量同比增速延续下滑态势。

       下游房地产、汽车、家电和电力设备等行业产品产量同比增速大幅下滑，某些产品还出现负增长。
金属价格缺乏持续上涨基础。目前新材料概念的消退也使小金属失去炒作光环，小金属价格逐渐回归基本面，反映日益疲软的下游需求。

       但全球政府债务危机将持续和相对宽松的货币环境将支撑黄金的避险需求，推动金价上涨。在全球经济问题尚无解决方向、国内抑制通胀筹谋转型的情况下，有色金属行业风险较大，给予行业“中性”的投资评级。具备较高的资源扩张速度或涉及新材料领域深加工，具有自主创新及开发应用和核心竞争力产品的企业，如铜陵有色、山东黄金、宝钛股份，具有较好的投资价值......点击查看详情