摘要： 上周（01.04-01.08）通信设备和通信运营板块分别上涨-6.67%和-3.56%，同期沪深300 指数上涨-2.35%。通信设备和通信运营板块双双跑输沪深300 指数，超额收益分别为-4.32%和-1.21%。

       中国联通在3G 业务发展的势头明确，我们维持通信运营板块“推荐”投资评级。估值方面，联通PB 仅为1.5 倍，位于历史较低水平，并低于沪深300 水平，估值水平相对安全；增长方面，千元智能手机爆发以及网络制式优势将推动联通3G 用户增长势头保持强劲，基于此我们认为联通是弱势环境下通信行业的首选配置。

       基于对 12 年国内资本开支小幅增长、海外市场不确定性增大的判断，我们维持通信设备板块“中性”投资评级，虽然目前通信设备板块PE 已在历史均值以下，但是相对溢价率仍在历史高位。行业增速放缓和A 股估值中枢下移将对通信设备板块压力较大。配置上应选择增长确定、估值相对合理的公司，推荐光通信行业烽火通信、日海通讯，广电设备行业数码视讯......点击查看详情