摘要： 年报业绩基本符合预期
       基于四季度经营情况以及前三季度的业绩情况，我们预计重点公司的年报业绩基本符合预期。从全年来看，一方面增值税退税基本完成计入营业外收入；另一方面，四季度进入收入确认高峰期，费用平摊到全年压力减轻，因此预计净利润增速能与收入增速基本匹配。此外国家规划布局内重点软件企业认证有望在一季度完成，不会对年报所得税造成影响

       计算机跌幅较深，相对估值明显低于一年均值
       近期创业板及中小板跌幅较多，而计算机板块公司多半为中小市值公司，所受影响较大。2012 年初至今，计算机板块跌幅在所有板块中最大，达到4.7%，风险释放较为充分。

       从板块估值来看，目前计算机应用板块PE（TTM）为30.56 倍，相对沪深300 比值为2.87 倍（2010 年至今均值为3.2 倍）；计算机设备PE（TTM）为35.5 倍，相对沪深300 比值为3.33 倍（2010 年至今均值为3.47 倍）。目前估值仍处于较高位臵，但明显低于2010 年以来均值，接近2009 年以来的均值。从风格指数估值来看，中小盘相对大盘的估值溢价也创一年新低。我们认为目前的估值已经出现比较明显的安全边际，估值的合理修复或将启动。

       估值分化，个股选择更为重要
       估值分化较为明显。计算机板块中较大市值公司，如用友软件、航天信息、软控股份、四维图新、东华股份即使在较为悲观的业绩预期之下，今明两年估值已经较低；而部分创业板公司的估值仍然较高，预期还有下降空间。我们建议个股选择更为重要，维持前期重点推荐：东华软件、万达信息、梅安森、数字政通、荣之联......点击查看详情