今年国内智能手机出货量或翻番

　　根据我们的调研，我们预计2012年华为与中兴合计智能手机出货量将达到6000万部，同比将有160.87％增长，而这种行为也极大刺激了联想,天宇等国内手机企业，从而推动它们的手机出货量超预期增长。

　　中兴,华为主导的千元智能机市场在2012年的增长确定性较强，预计出货量和收入都将实现翻倍成长，并推动供应链订单繁荣。因此我们认为供应链相关公司收入增长明确，值得重点关注。

　　通过拆分智能机成本构成，核心芯片,显示单元及精密制造占智能机制造成本比重最大，分别为40％,29％和11％。但受制于技术缺失，国内企业较少涉足芯片制造领域，因此受益方向主要为显示技术,结构件制造,PCB(印制电路板)制造,电声器件等。以中兴,华为今年出货目标6000万部,每部售价1200元计算，预计将为国内元器件厂商带来346亿元的收入规模。

　　通过对国内智能手机产业链进行梳理，目前参与厂商已基本渗透至除芯片以外的其他制造领域，其中已经进入或潜在进入中兴,华为供应链的上市公司主要分布在显示屏,触摸屏,芯片封测,被动元件,PCB,背光模组,电声器件,精密制造,锂电池等子行业。

　　投资建议:目前受益于中兴,华为供应链的上市公司主要有:宇顺电子（002289 ）,长信科技（300088 ）,超声电子（000823 ）,欧菲光（002456 ）,兴森科技（002436 ）,劲胜股份（300083 ）,长盈精密（300115 ）,共达电声（002655 ）,歌尔声学（002241 ）,卓翼科技（002369 ）等。我们认为可重点关注受益中兴,华为智能机订单释放并具有较大业绩弹性的企业，通过敏感性分析，显示技术领域的宇顺电子,长信科技和欧菲光业绩弹性最大，其次为超声电子,兴森科技,共达电声和长盈精密。