立讯精密（002475）: 外延式扩张占领连接器蓝海

　　立讯精密（002475．SZ）是连接器行业的龙头，应用于电脑、手机、汽车和通讯等。

　　2012年以来，立讯精密的股价出现3.72%的涨幅。截至3月8日，该股总市值约为94.4亿，动态PE为37.2倍。

　　2007年前立讯精密还只是富士康PC连接线的代工企业，2007年拥有了自主品牌台式机连接线，并成功地切入了联想和华硕等企业。

　　2010年9月15日登陆资本市场后，立讯精密在外延式扩张中实现了腾飞。首先是在2010年收购了江西博硕，并将产品线从PC拓展到笔记本和消费电子连接线。此时索尼、微软XBOX成为了立讯精密的客户。2010年立讯科技实现了10个亿的营收，是2007年的3倍。

　　2011年，立讯精密又收购了昆山联滔，开拓了新产品平板电脑、智能手机连接线，并进入了苹果供应链。收购给立讯精密带来了跨越式发展，业绩快报显示，2011年立讯精密实现了25.56亿的营收，同比增长153%。

　　2011年上半年，立讯精密还完成了ICT-LANTO LIMITED的控股并购，并在香港新设立了立讯精密有限公司和立讯精密科技有限公司，并酝酿在台湾、美国的投资。

　　一系列的并购后，立讯精密先后对耗资4.86亿的4个募投项目进行了变更，即通过收购及新设等方式来实施，业绩增长抄了近路。除连接器生产线项目外，其余项目已投产，预计合每年总计新增8.5亿收入和7355万净利润。

　　2012年2月22日，立讯精密公告，前述香港全资子公司ICT-LANTO LIMITED与台湾宣德科技拟建立合营企业，从事连接器的产研销。

　　2011年半年报显示，立讯精密有74%的业绩来自于PC业务。但业内人士指出，立讯精密涉猎的非PC领域——汽车连接器和通讯连接器，正是连接器行业的蓝海。

　　立讯精密在逐步进入汽车连接器市场。据招股书，预计至2012年，公司目标客户将产生400万套汽车连接器产品需求，采购金额为5600万元。目前立讯精密已开始为德尔福批量供应汽车连接器，未来几年将是成熟期和收获期。

　　通信连接器产品也有望带动立讯精密的下一波成长。立讯精密通过收购科尔通打入了华为、艾默生等国际通信龙头企业的供应链，并凭借产品的竞争力迅速得到下游的认可。未来几年通信连接器产品也将步入快速发展轨道。

　　3月8日下午，理财周报记者致电立讯精密欲沟通详情，但董秘办人士表示，“董秘和证券代表都出差了。”