手机制造与手机零组件今年Q1财报公布，普遍反应传统淡季效应，宏达电(2498)、闳晖(3311)、毅嘉(2402)因新旧机种交替，首季获利季衰退明显；至于华宝(8078)、耕兴(6146)单季获利逆势成长最多，分别是华宝客户首季新机上市，以及耕兴的4G/LTE验证订单增多的效益。第2季多家手机零组件与制造厂营收有机会走出谷底，但是动力不只是手机，像是美律(2439)、及成(3095)有来自笔电客户的需求。

      从首季财报与第2季营运来看，以分为两大类，其一是确定第1季获利走扬、且预期第2季营收动能走扬的美律、耕兴、华宝等公司；其二则是第1季获利低迷、但是想在第2季脱离谷底公司，以宏达电、闳晖、位速(3508)为代表。

      ◎一线手机制造、手机零组件2012年Q1季报概况： 

      整理：记者陈祈儒（资料来源：各公司2012年第一季财报）
各公司毛利率以合并毛利率为准，以利比较。

      （一）手机Q1基调为新、旧产品交替：

      从 2012 年手机零组件首季季报的营收与获利变化来看，产业基调是品牌厂新旧产品交替，单季获利季下滑、年衰退的公司居多。而不仅在手机按键、塑料与金属机壳上看到如此现象，光学镜应用个股也受到手机客户新、旧机种交替的季节性因素影响。

      新旧产品交替与客户打销旧产品线库存，反应在宏达电、闳晖、毅嘉、骏熠电(3642)、位速的财报上，如附表所列，首季税后获利有明显季衰退。其中，闳晖、毅嘉是RIM新操作系统手机要延到今年9月~10月份影响，让传统淡季效应更为明显，而且三星电子（Samsung）上半年释出的金属材质内构件订单也不多。

      品牌厂宏达电对相关零组件影响也大，像是骏熠电、位速、锂电池厂天宇(8171)等。天宇今年第1季EPS为负数、-0.42元，挂牌来年第一季即出现亏损。

      日前宏达电公布第2季财测，自认营收会大幅季成长40%~55%至950~1,050亿元，等于间接评估单季手机出货量会达到约1,000万台，其零组件供应链成绩将拭目以待。

      （二）Q2营收成长公司不少，毛利要靠新产品：

      就第2季展望，评估本季营收会比首季要来得强的，除了宏达电之外，还有美律、华宝、华冠(8078)、及成、以及耕兴等，都预估第2季营收表现会更好。

      其中，耕兴第2季原本就进入传统旺季，按过去经验，其第3季为全年营收高峰。耕兴首季毛利率表现，比前一季大增约7.7个百分点，显示其测试验证服务的单子回笼，测试验证营收比重增加，压低零组件比重，让耕兴毛利率明显回升。而今年测试验证服务亦有不少来自4G的新订单，也是毛利率回到47.1%的主因。

      美律首季、第2季营收动力不是来自于手机品牌客户，而是美商笔电里高功率扬声器（High Power Speakers）订单帮助。再加上头戴式耳机等高单价产品挹注营收增加，这是美律尽管有闳晖、毅嘉手机客户来源有重迭，但是获利走势却大相径庭的主因。

      华宝第2季手机出货量会季成长6成，但是ASP(平均单价)因客户机种调整至入门款机种，第2季营收季成长幅度约10%~15%。

      位速今年第1季获利优于预期，有大陆厂的接单效益，季报税后EPS为1.13元，优于外界低于首季每股获利1元的预期。位速在宏达电的新渴望手机以及One系列手机的塑料壳、机壳表面处理订单，第2季营收与获利可望持续成长。

      至于华冠因为客户摩托罗拉将下单5款功能手机(Feature Phone)，3款智能型手机，所以第2季营收可望较首季成长3~4成。

      （三）通路商神脑台湾通路市占高，布局大陆业务：

      不属于制造业，以手机销售为主的通路商神脑国际(2450)今年首季营收、获利、EPS水平皆创新高。主要是岛内通路绵密，在台手机销售量占有率约50%-55%，只要当季有高档智能型手机卖得好，就会反应在神脑业务上，其中今年1~2月份大卖的iPhone 4S为最大支持力道，而Samsung GALAXY Note与PS Vita游戏机热销则异军突起。

      通路有大者恒大效益，让神脑营收与获利表现佳，不过第2季是神脑等通路商传统淡季，法人预估神脑第2季营收不会如首季般亮眼，待暑假学生族群购机将是下一波旺季。