3月半导体营收233.1亿,同比增长-7.91%,环比增长1.88%

　　3月份全球半导体营收总额233.10亿美元,环比增长1.88%,同比增长-7.91%。各区域中,北美半导体营收环比增长2.25%,同比增长-5.43%。欧洲半导体营收环比增长4.29%,同比增长-16.41%。日本半导体营收环比增长1.24%,同比增长-6.13%。亚洲半导体营收环比增长1.39%,同比增长-6.00%。

　　3月北美半导体设备BB值1.13,日本半导体设备BB值0.78

　　3月份北美半导体设备BB值为1.13,连续2个月高于1。BB值环比连续7个月回升,表明行业景气度回暖迹象明显。3月份订单额为14.79亿美元,同比增长-6.42%,环比增长10.62%;出货额为13.11亿美元,同比增长-20.91%,环比增长-0.90%。日本半导体设备BB值为0.78,连续2个月低于1。BB值相比2月份0.98减少了0.2,环比连续2个月下降。3月份订单额为983.68亿日元,同比增长-15.10%,环比增长-1.43%;出货额为1255.64亿日元,同比增长2.89%,环比增长23.36%。

　　3月印刷电路板硬板BB值1.05,软板BB值1.18

　　3月份北美印刷电路板硬板BB值为1.05,连续3个月占在1上方。3月份BB值相比2月份1.04增长了0.01。3月份北美印刷电路板软板BB值为1.18,连续4个月站在1上方,相比2月份的1.1增长了0.08。

　　维持中性评级

　　估值走势方面,截止到12年5月8日BH电子行业的TTM估值为37.57倍,剔除负值后为33.73倍,处在阶段性震荡区域的中部位臵(29.74倍~36.49倍)。电子行业相对剔除银行后全部A股的溢价率为170.93%(剔除负值后溢价率为171.13%),估值溢价率较前期有所回落,整体处在近一年来历史低位,主要是因为近期蓝筹股出现了强劲上涨,导致参考的估值抬升,电子行业相对A股的整体估值溢价率出现了不同程度的下降。

　　投资策略

　　电子行业在季节性波动上“五穷六绝”的特征非常明显。我们认为5月6月恰好是筛选好股票的良机。一般设备订单到出货时间的滞后期需要7至8个月,景气周期回暖起点至今已经经历6个月,由此推算出货回暖拐点可能出现在今年7月份,我们建议沿两个思路寻找标的,一方面受益于景气周期攀升的周期股,另一方面,选择需求拉动的成长股。我们推荐的股票池是福星晓程、锦富新材、欧菲光、星星科技、长盈精密,中科三环。