行情回顾：
      今日沪锌主力合约1209窄幅整理，开盘14910，最高14965，最低14880，收于14930，上涨25点，涨幅0.17%，成交29670手，较昨日减少12424手，持仓14.7万手，较昨日减少5078手；沪铅主力合约1208窄幅整理，开盘15050，最高15075，最低15050，收盘15065，上涨5点，涨幅0.03％，成交56手，较昨日减少66手，持仓2156手，较昨日减少22手，沪铅成交及持仓量过小，冒然参与将引起流动性风险，此品种目前不宜参与。

      库存方面：
      截止到06月19日，LME锌库存为978925吨，较之前大幅增加18975吨，三个月期价升水5－6.5美元/吨；LME铅库存为345200吨，较之前增加350吨，三个月期价贴水12.5－15.5美元/吨。近几个交易日LME锌三个月期价由前期的持续贴水幅度扩大情况转为幅度缩窄并一度出现升水，这是由于近几个月外围现货下游消费市场的情况因为大量市场资源流入交割库，从而导致市场短期缺货并造成了一定程度的升水，与国内如出一辙，但是这种情况在下游消费未启动的情形下必定不可持续，因为毕竟庞大的仓储压力必然会因为价格的小幅上行而大幅流入市场，从而继续对价格形成持续性的压力；这与伦铅数月之前的情况完全一致，近数周以来，伦铅已经重新转为贴水且保持较大幅度。我们预计伦敦铅锌三个月期价后市贴水情况将会成为常态。LME和国内铅现货价格由之前的持续升水在近期再度转为贴水且幅度有所扩大便是例证。LME铅锌前期现货价格贴水幅度收窄的局面在近期也已经停止。

      现货市场：
      国内锌现货市场，今日0#锌主流报价区间为14750-14850元/吨，较之前下跌50元/吨，贴水50－150元/吨，现货市场总体成交依旧清谈，市场观望情绪厚重，按需采购仍是下游采购商的主要策略；市场成交仅限于低位，低位成交好于之前，但下游高位几乎无人接货；冶炼厂目前的开工率较低，惜售情绪明显，其中不少冶炼厂安排在5，6月份开始停产检修，这在一定程度上也加剧了现货短期紧张的局面；由于近期市场开始消耗库存，所以短期对市场也有一定的支撑且现货升水有所走高。另外，前期大量跨市套利操作的进口锌，船期集中排在6，7月份，届时将有大量货源冲击市场。

      国内铅现货市场，主流成交价格区间为15050－15150元/吨，较之前持平，升水90元/吨至贴水10元/吨，数周之前国内铅现货保持持续升水，在近两周升水再度转为贴水且保持较大幅度；虽然前几日贴水幅度缩窄并出现升水扩大情况，但铅的这种情况同2个月之前的状况如出一辙，应该是由于大部分现货流入库存且冶炼商惜售造成了现货短时间内供应紧缺，这种情况必然不会持续；目前下游消费市场仍不具备往常旺季所体现的持续消费能力，在部分企业完成备货且在价格略微表现强势便出现大量的流通货源之后，铅现货价格持续升水的格局必然会被逆转，我们认为后市铅现货价格将逐步再度转为贴水且幅度将继续扩大；伦铅也会出现同样的状况。

      宏观方面：
      今日宏观消息真空。

      操作建议：
      希腊政治危机已经告一段落，但是其与国际债权人的紧缩协议修改谈判结果仍将持续相当一段时间；另外，当前的市场焦点已经重新转向在上周向国际求援的西班牙，后者的10年期国债收益率在上周四破7；况且，意大利的债务问题尚悬而未决；笔者预计后市市场将呈现宽幅震荡走低的走势，而在以上问题没有直接地再度暴露在市场眼前时，敏感的市场情绪和铅锌的基本面将对市场走势起到决定性作用，从目前的情况看，市场将在未来一段时间内陷入无序震荡，参与难度极大，建议投资者离场观望，耐心等待合适的入场时机。