市场越来越残酷，中兴通讯正面临着外忧内困。

      中兴通讯(0763)在深交所公布，2012年首期公司债券的发行结果，是次发债已于本月15日结束，据市场情况，此次债券选择增发20亿元人民币，最终发行规模为60亿元。

      五大电信设备供应商的财报显示，2011年其整体营收方面依然呈现上升态势，但多年来高速增长情况并未延续，行业天花板日益逼近。

      来自欧盟的反倾销调查也给尚未熄火。据了解，欧盟最快可能在6月启动正式诉讼程序。

      欠款发债

      中兴财报披露，去年利其息支出13.74亿元，较2010年的7.29亿元增长了88%。

      2011年末期，中兴通讯财务费用支出23.56亿，2010年同期财务费用为11.98亿，增长了99.66%；2011年末期，其营业成本为868亿，相较2010年的682.55亿增长27%。

      财报同时显示，2012年第一季度，中兴通讯的短期借款为146.09亿元，而 2010年末期这一数额仅为65.78亿元，2011年财务成本明显高于往年；今年第一季度中兴总负债770.3亿元，相比2010年末期的591.9亿也增长了30%。

      中兴通讯在2011年年度报告中特别提及利率风险对公司利润的影响：“随着集团公司借贷规模的不断增加，国家借贷利率的波动将直接使集团所承担的利息总额发生变动，进而影响盈利能力。”

      此前，中兴持有国民技术2176万股、持股比例 20%，到今年一季度末，其持有数为312万股，持股比例猛降至为1.93%，自2011年5月24日至2011年11月22日，中兴通讯通过竞价交易系统出售959万股，加之其在11月23日至12月31日减持的758万股，合计套现约13亿元。

       目前，其所持有的国民技术已基本出清，这也意味着中兴失去了这个巨大的套利来源，以及美化业绩的工具。

      外忧内困

       近日，一家券商的调研报告指出，中兴目前面临的主要风险因素在于：终端竞争进一步加剧、毛利率不能如预期回升，以及汇兑损失超预期。

      有分析师向记者指出，目前国内手机市场，尤其是中低端智能机市场竞争加剧。“去年国内运营商的千元智能机大战已经使得价格第一次出现大幅下拉，今年下半年国将有众多二三线、山寨手机厂商进入智能手机市场，运营商限于财力开始减少补贴力度，其它品牌将依靠价格优势出货。在这种形势下，中兴是否还能保持明显的竞争优势，将是一个考验。”他说。

       Jefferies Co公司分析师Peter Misek近日发表研究报告指出，全球智能手机销量正在下滑。他表示，基于对亚洲手机供应链的调查，他们相信全球手机巨头都在缩减手机零组件订单，其中三星电子、华为、中兴通讯已经下调5%~10%，HTC下调 10%~15%，而RIM黑莓和诺基亚甚至下调了15%~20%。

       此外，眼下正值欧盟拟对中国通讯企业进行反倾销之际，欧盟委员会声称，已经掌握“非常确凿的证据”，证明中国设备商获益于非法的政府补贴、并曾以低于成本的价格在欧盟境内销售产品。

       中兴对此发表声明称，目前中兴尚没有得到任何有关欧盟方面的正规法律文件，并强调中兴“不存在政府非法补贴和倾销行为”。