1. 战略转型使公司已无天花板：产能布局上通过广州项目、宜兴项目彻底缓解公司长期以来的产能瓶颈；产品转型使公司由较为狭窄的样板领域逐步进入小批量、IC基板业务，对应的市场空间高达百亿美元，天花板之说已成浮云。

　　2. 公司将成为PCB“产业中国转移+产品高端化”趋势的集中受益者： PCB行业两个趋势：一是产能快速向中国大陆转移；二是高端板的比例逐年增大，挠性板、HDI板、IC基板、高层板四类高端板是PCB板中发展最快的部分。公司拥有国内最高PCB技术水平(40层板，孔径仅4mil，线宽、线间距仅2mil)，10余年的高端板的经验使公司成为这两大趋势的集中受益者。

　　3. 数目高达3000多的优质客户资源为公司在弱市发展提供了有力保证：得益于公司的完善服务与过硬产品，上市以来即便经历了PCB业的冬天，公司客户资源也增加了20%，数目高达3000多的下游客户广泛分布于通信、工业、医疗、计算机、国防科教、消费电子、汽车电子等领域。收入规模由2009年的5.02亿激增90%到2011年的9.58亿，前5大客户的订单集中度反而由2009的12.69%下降到2011年的8.27%，显示公司弱市抗风险能力很强，是攻防俱佳的品种。

　　4. 业绩释放在下半年：下半年具体 “节流”因素：目前的员工编制将维持到年底，上半年利润的最大侵蚀者管理费用全年将控制在10%的增幅内；具体 “开源”因素：1) 北美PCB BB值连6个月大于1，PCB景气度进一步向好；2)下半年进入公司的传统旺季；3)公司策略从以通信为主体向军工、医疗、工控等领域均衡拓展，通信的比例在逐步下降，下半年有望多点开花；4)公司加强推行“CAD+PCB+SMT贴片”一站式服务帮助客户将工期缩短一半，有望得到市场的广泛认可。

　　盈利预测：预计公司2012~2014年EPS分别为0.71元、0.93元、1.15元。当前股价对应P/E为24x、18x、15x，给予“增持”评级。