华泰证券指出，战略转型使公司已无天花板，产能布局上通过广州项目、宜兴项目彻底缓解公司长期以来的产能瓶颈，产品转型使公司由较为狭窄的样板领域逐步进入小批量、IC基板业务，对应的市场空间较大。

　　华泰证券认为，公司有望成为PCB“产业中国转移+产品高端化”趋势的集中受益者。PCB行业两个趋势：一是产能快速向大陆转移；二是高端板的比例逐年增大，挠性板、HDI板、IC基板、高层板四类高端板是PCB板中发展最快的部分。公司拥有国内最高PCB技术水平(40层板，孔径仅4mil，线宽、线间距仅2mil)，10余年的高端板的经验使公司成为这两大趋势的集中受益者。

　　数目高达3000多的优质客户资源为公司在弱市发展提供了有力保证。得益于公司的完善服务与过硬产品，上市以来即便经历了PCB业的冬天，公司客户资源也增加了20%，数目高达3000多的下游客户广泛分布于通信、工业、医疗、计算机、国防科教、消费电子、汽车电子等领域。收入规模由2009年的5.02亿激增90%到2011年的9.58亿，前5大客户的订单集中度反而由2009的12.69%下降到2011年的8.27%，显示公司弱市抗风险能力很强，是攻防俱佳的品种。

　　华泰证券预计公司2012-2014年EPS分别为0.71元、0.93元、1.15元，当前股价对应PE为24倍、18倍、15倍，给予公司“增持”评级。

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