单季度营收增速小幅放缓:季节扰动不改变高成长趋势 2012年上半年,公司实现营业收入4.76亿元,同比增长31.78%; 实现利润总额9578.23万元,同比增长20.86%;归属于母公司所有者的净利润8364.46万元,同比增长21.35%。公司上半年业绩快速增长的主要原因是智能终端市场的高速成长,以及对三星等国际大客户出货量的大幅提升。

      公司单季度营业收入2.41亿元,同比增长19.64%;归属于母公司所有者的净利润5318.29万元,同比增长6.55%。单季度同比增速有一定放缓,我们认为主要是季节因素造成,同时也有新产能投产初期边际固定成本偏高的原因。我们预计,随着上述不利因素的逐步消退,今年第二季度将成为公司全年、乃至未来若干年单季度增速的最低点。 综合毛利率保持平稳:下半年产能释放有望推升毛利率

      2012年上半年,公司的综合毛利率为33.93%,同比下降2.56个百分点;公司第二季度单季度的综合毛利率为34.56%,同比下降1.83个百分点,环比上升1.27个百分点。我们认为,公司单季度毛利率“同比环比一升一降”是二季度全球消费电子制造链去库存进程的微观反映。预计下半年,公司综合毛利率有望因下列因素提升:(1)下半年消费电子新品上市推动零配件库存回补;(2)公司新建产能释放摊薄边际固定成本;(3) 上游原材料价格下降拉低可变成本的趋势。