业绩有所下滑，信息标记、焊接等激光设备业务发展较好。剥离资产利于主业发展。

　　投资要点：

　　公司上半年实现营收17.42亿元，同比增长1.32%。实现营业利润1.44亿元，同比减少29.54%。实现净利润1.67 亿元，同比减少10.63%；对应EPS 为0.16 元。实现扣非净利润1.55 亿元，同比减少12.30%。

　　受益于苹果产业链带动，公司信息标记、焊接设备增长理想，营收同比增长分别为31%、145%至5.01 亿、1.98 亿。其中，信息标记设备获得了高端智能手机品牌相关的较高市场占有率；焊接设备领域中，与手机等消费电子产品加工应用为主的设备销售大幅增加，针对光通讯、动力电池、太阳能光热等行业的投入取得成效，产能利用率达132%。我们预计受消费电子行业设备需求增长，小功率信息标记、焊接仍将有较大增长。

　　受经济下滑影响，数控、切割、制版及印刷设备营收下滑，同比减少52%、13%、19%至1.38 亿、3.61 亿、1.23 亿元。

　　公司已出售五家与非激光业务公司股权，总金额9.64 亿。其中，转让大族光伏增厚上半年净利2200 万；预计其他资产过户后增厚3 季度净利1.09 亿。

　　拟实施股票期权与股票增值权激励计划。行权条件：以11 年为基数，12-14 年较11 年净利增速不低于10%、25%、45%；ROE 不低于10%。

　　受益于新兴消费电子增长，预计公司相关业务将保持较快成长趋势。

　　如3 季经常性损益能达到预估上限，则意味着公司全年将实现整体损益增长，并超出我们之前预期。我们预计12-14 年销售收入分别为39.71 亿、50.64 亿、61.70 亿；净利润分别为5.79 亿、6.96 亿、8.34亿； EPS 为0.55 元、0.67 元、0.80 元。