6月半导体营收243亿美元,环比减少0.11%,同比减少2.02%

　　6月份全球半导体营收总额243.77亿美元,环比减少0.11%,同比减少2.02%。各区域中,北美欧洲半导体营收总额为同比下降8.13%和12.10%。

　　日本亚洲半导体营收总额同比增长3.75%和1.05%。

　　7月北美半导体设备BB值0.87,日本半导体设备BB值0.89

　　7月份北美半导体设备BB值为0.87,连续4个月下降。7月份订单额12.78亿美元,同比下降1.50%;出货额为14.76亿美元,同比下降2.94%;7月日本半导体设备BB值为0.89,连续4个月呈现上涨趋势。7月份订单额为848.32亿日元,同比下降了7.53%;7月份出货额为958.24亿日元,同比下降了12.74%。

　　6月印刷电路板硬板BB值1.01,软板BB值1.16

　　7月份北美印刷电路板硬板BB值为1,软板BB值为1.03。出货量上看,7月份硬板的同比增长率为-4.20%,同比增长趋势呈现小幅震荡趋势;7月份软板的同比增长率为15.4%,相比6月份同比呈现上升态势。

　　维持中性评级

　　8月份电子元器件指数上涨了4.76%,在申万23个行业中排名第1位。同期沪深300下跌了5.01%,行业大幅跑赢了大盘。截止到12年9月3日BH电子行业的TTM估值为35.40倍,剔除负值后为33.36倍。估值处在一年来的历史低位。12年的动态估值是26.61倍。整体来看,行业仍然处在淡季转旺季过渡期,增速缓慢,虽然在8月中报业绩落地后估值逐步抬升,但我们判断此次上涨主要是源于旺季出货提振预期,缺乏业绩支撑,并且整个宏观经济尚未见底,乐观预期可能带来一定风险,我们维持行业的中性评级。

　　投资策略

　　投资策略方面,目前经济尚在继续探底的过程中,在经济衰退的背景下,投资消费出口均不会旺盛,电子行业作为快速消费行业,也会受到经济波动影响。而且短期看,电子行业上市公司中报盈利并不好,中报全行业利润总额同比下滑20.47%,而11年中报全行业利润总额是同比增长24.04%。所以在业绩没有好转的前提下,操作不宜激进,需要紧紧围绕业绩增长确定性强,增速和估值匹配好的大白马公司作为投资标的,或者是确定性较高的黑马。

　　股票池推荐方面,维持福星晓程、欧菲光强烈推荐评级,调入歌尔声学、海康威视、长盈精密,给予推荐评级。