日圆兑美元汇率在1个月内贬值5％，摩根士丹利证券昨（19）日预估，明年底前汇价将从目前的81.2元进一步贬至90元，与新台币可望升值的走势背道而驰，看好汽车、自行车、部分面板制造、鸿海 (2317) 、可成 (2474) 、观光、航空可受惠，任天堂占营收比重高的鸿准则会略受冲击。

     摩根士丹利证券指出，日圆在短期内贬势之所以如此明显，主因日本政府祭出积极性宽松货币政策所致，现在看起来并没有松手现象，明年底前汇价预估将从81.2元贬至90元。

     摩根士丹利证券表示，相较于预期明年底前新台币兑美元汇率将走扬，对台股而言，影响层面包括「财务性」与「相对竞争性」两种。所谓「财务性」影响，指的是损益表或资产负债表中日圆比重较大者，至于「相对竞争性」影响，则是指委外代工速度与价格相对日本竞争对手的优劣。

      从能受惠于日圆贬值趋势的角度来看，摩根士丹利证券认为应属于销货成本（COGS）、应收帐款、资本支出或负债当中日圆比重较大者，包括关键零组件与原物料（如汽车、自行车、部分面板制造商）采购，并购自动化设备（如EMS厂鸿海），与日圆债务部位高（如可成）。

     此外，摩根士丹利证券从策略角度认为，对于有台湾游客在日本观光的旅行社或航空公司莱说，或许也可受惠于贬值的日圆走势。

     相反地，摩根士丹利证券认为，从财务角度来看，台湾企业受日圆贬值影响并不大，因为日圆并非营收与应收帐款主要构成来源，除了鸿准以外，因为有50％的营收来自于任天堂。

      若从竞争态势角度来看，摩根士丹利证券认为下列3像产业或个股会受到较大冲击：

      一、与日本厂商有直接竞争关系者，如PCB/基板、光学/镜片制造、自动化公司，过去能够从弱势新台币（相对于日圆）当中受惠；二、能够受惠于缓步委外代工订单增加者，如IC封装测试；三、依赖日客的国内消费族群（如饭店）。