由于欧债危机持续拖累，欧元区制造业PMI持续疲软，并且拖累到德法两国PMI继续萎缩。 ü 美国经济数据喜忧参半，房地产数据强劲，11月制造业增长速度创五个月来最快，但就业数据及消费者信心指数表现不佳。
　　中国11月汇丰制造业PMI重返50上方，表明实体经济重现复苏状态。
　　本周希腊援助问题一波三折。等待下周一欧元区财长会议，预计希腊援助达成一致的可能性较大，欧债危机再出系统性风险的概率在减小。
　　沪锌围绕15000波动剧烈，多空陷入僵持，目前上下空间均有限。等待行情启动时机，中长期可维持偏多思路，可逢回调到14300-14500附近建立多单。

　　一、行情回顾

　　本周沪锌冲高回落，围绕15000窄幅波动，受制于60日均线压制，周线收小阴，本周最高15150，最低14915，周五收盘15045，周K线涨5点，涨幅0.03%；周五晚间因受希腊方面利好提振，伦锌大幅冲高，周线收小阳，最高1967.5，最低1905，上涨29.75，涨幅1.54%。

　　库存方面，沪锌周度库存31.1万吨，较上周库存增加6571吨；截止周五伦锌库存120.1万吨，较上周五库存增加约4万吨。伦锌库存继续创出历史高位，沪锌库存也持续增加，库存高企压力继续增大。

　　二、周内影响锌价走势主要因素分析

　　（一）宏观经济数据

　　1.欧元区PMI疲软

　　本周欧元区主要公布了制造业PMI数据，整体表现疲软。欧元区11月制造业PMI初值升至46.2，仍处50以下，但创近几个月最高水平。由于欧债危机拖累，德法两国PMI继续萎缩。 

　2.美国经济数据喜忧参半

　　本周公布的美国经济数据喜忧参半，房地产数据强劲，11月制造业增长速度创五个月来最快，但就业数据及消费者信心指数表现不佳。 

     美国房地产领域经济数据总体状况好于预期，近几个月来持续转好，其中10月新屋开工数据创四年新高，11月NAHB房产市场指数创自2006年5月以来六年半新高，虽然仍低于50，但已显示出明显转好势头。数据表明美国住房市场已经进一步走出寒冬，并将会对美国整体经济起到提振作用。

　　11月17日当周初请失业金人数较上一周有所下降，但由于飓风桑迪的影响，该数值但仍处高位。

　　3.中国经济持续企稳迹象

　　中国11月汇丰制造业PMI升至50.4，创13个月新高，重返50上方，表明实体经济重返复苏状态，中国经济增速在连续七个季度放缓之后显示出企稳回升迹象。

　　（二）市场风险聚焦

　　欧债危机目前焦点仍集中在希腊援助款问题上，本周希腊援助问题可谓一波三折，周初举行的欧元区集团会议上由于欧盟和IMF意见分歧使得希腊援助款问题未能取得进展，周五市场传来利好消息，国际货币基金组织(IMF)可能愿意在解决希腊债务可持续性问题上做出妥协，从而降低债权人在对希腊融资上达成一致的难度。下周一欧元区财长会议成为市场关注焦点，预期希腊援助款或能敲定，若希腊出利好，将提振行情。

　　（三）行业信息

　　根据国际铅锌研究小组11月报告显示，2012年1-9月全球锌矿产量1022.7万吨，同比增长8%，其中中国锌矿产量增加23.6%；全球精锌产量937.8万吨，同比下降3.4%；全球锌消费量924.1万吨，同比下降1.5%。1-9月全球锌供需过剩13.7万吨。

　　三、行情总结与展望

　　目前，全球经济环境趋于宽松，资金流动性不断增加，对于有色金属价格将有支撑作用。世界经济状况有所分化，整体来说有趋好迹象，但复苏之路仍曲折，美国经济数据相对较为强劲，中国经济增速在连续七个季度放缓之后显示出企稳回升迹象。欧元区由于长期受到债务危机拖累，经济状况持续疲软。

　　目前市场不确定因素为希腊债务危机以及美国“财政悬崖”。希腊新一轮援款能否发放等待下周一欧元区财长会议，预计希腊援助达成一致的可能性较大，欧债危机再出系统性风险的概率在减小。而美国“财政悬崖”迫在眉睫，国会两党正在磋商，不确定性引发市场担忧。

　　精锌基本面仍然承压，全球供过于求的局面难改，需求疲软成最大制约因素。

　　沪锌围绕15000波动剧烈，多空陷入僵持，目前上下空间均有限。等待行情启动时机，中长期可维持偏多思路，可逢回调到14300-14500附近建立多单。

　　下周重点关注：

　　11月26日，关注欧元区财长会议能否就希腊援金问题达成一致；以及日本央行会议纪要。

　　11月29日，美联储褐皮书及三季度GDP，初请失业金人数。