结论与建议：

　　公司上市募投专案将在年底全部达产，营收和净利润有望在4Q 继续创新高。展望2013 年，在金属外观件和高端连接器业务的推动下，公司有望保持高速成长。维持此前的盈利预测，预计2012-13 年可实现净利润2.10 亿、3.05亿，YoY 增长32%、45%，EPS 为0.81 元、1.18 元，对应PE 分别为30 倍、21 倍。公司股价经过前期的调整，配置良机再现，维持“买入”建议。

　高端连接器是13 年成长看点：连接器和遮罩件是公司的传统主业，在3Q12 并表杰顺通后，连接器更是成为了公司最大的收入来源，预估3Q占比约45%。之前公司连接器产品主要包括金手指、LPC 弹片、电池负极、USB 介面、SD 卡介面、SIM 卡等标准连接器。目前新款RF 连接器和1.36mm 的超薄卡类连接器已研发成功；BTB 连接器精密自动化产线已大体完成并实现了小批量生产，FPC 连接器亦在研发之中。目前主流智慧手机包含7 对左右的BTB 连接器，对自动化和精密度有很高的要求，供应商以日系为主。BTB 的ASP 价高，单台智能机贡献在10 元以上，仅以国产智慧机计算，市场容量保守估计在20 亿元以上，进口代替空间巨大。预计2013H1 公司将依靠今年下半年所释放的连接器产能获得增长，而BTB 的贡献将在2013H2 得到体现。

　　CNC 逐步到位，分享蓝海市场：公司给Samsung DSC 的外壳于9 月开始放量，对4Q 业绩贡献将显著提高。目前公司约430 台产品CNC，主要产品为DSC 机壳和iPad mini 连接器，订单饱满，能见度较高。公司在增加产能的同时，进一步进行电镀、阳极氧化和喷涂等表面处理工艺的垂直整合。在iPhone5 采用金属机壳的引领下，预计将有更多的旗舰机种采用金属机壳，同时Tablet 和Ultrabook 对金属机壳的需求更是有增无减，金属机壳未来2-3 年仍将是蓝海市场，预计13 年公司持续承接国际大客户订单是大概率事件。CNC 产品在12 年的贡献基本在4Q 才有所体现，而13 年则是贯穿全年，表现值得期待。

　　大客户战略保障增长：12 年前三季度Samsung、华为和ZTE 三大客户营收占比超过6 成，而来自lenovo、coolpad 的占比仍然较小。13 年国际客户方面，Samsung 有望保持第一大客户地位，来自Apple 和Amazon的增量亦值得期待；而公司在“中华酷联”的占比仍有大幅提升的空间。

　　盈利预测和投资建议：预计2012-13 年可实现净利润2.10 亿、3.05 亿，YoY 增长32%、45%，EPS 为0.81 元、1.18 元，对应PE 分别为30倍、21 倍。维持“买入”建议。

　　风险提示：CNC良率较低，高端连机器进展缓慢，整体市场波动。