外资巴黎证券表示，由于中国智慧手机库存修正，联发科第一季营收将呈现清淡，而新晶片改采FC-CSP覆晶封装，也带动成本上扬。建议等到下半年四核心智慧手机成主流之后再加码联发科。巴黎证将联发科评等由买进降至减码，目标价从384元降至292元。

    巴黎证券出具最新法人报告指出，联发科过去12个月股价上扬19.1%，优于大盘的7.1%，所有利多已充分反映在股价。由于近期营收未见明显动能，市场将陆续调降联发科评等。

     巴黎证认为，虽然农历新年的销售旺季即将到来，联发科也快要推出新的四核心晶片MT6589，不过因为中国市场正在调整库存，客户也从双核心机种转换到四核心机种，因此第四季营收可能仅达财测低标的季减2％，甚至无法达成。巴黎证估联发科Q4营收约283.5亿元，较上季衰退3.8%。

    另外，近期中国智慧手机零售价大幅下滑，虽然可以加速提高智慧手机的普及率，却对联发科晶片的单价及获利形成压力。巴黎证认为，尽管联发科不断创新推出新品，但获利率要明显扩大，仍是挑战。

    巴黎证分析，联发科仍维持在中国市场的领先地位，不过进入下半年，对手高通（Qualcomm）将推出四核心晶片8225Q/8226，届时联发科可能须削价应战。此外，联发科过去采用铜打线封装（如双核心的MT6577），新的28奈米晶片已改用较高阶的FC-CSP覆晶封装，成本也将增加，联发科获利率要大增，恐需更久时间。

    瑞银证券也将联发科评等从买进降至中立，目标价从360元降至321元，去年全年EPS估为11.20元。瑞银指出，联发科第四季不但营收无法达标，毛利也可能因过去几个月台币升值及中国市场砍价而令人失望。瑞银认为，联发科未来的利多，要看低价版的双核晶片6572能否扩大市占率及毛利率。