要点

      1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期数据好坏参半。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务危机尚存在较大不确定性。中国经济呈现企稳迹象，PMI数据连续回升，通胀回升。

　　2、各国政策取向：美联储推出QE4，2013年1月开始，每月购买450亿美元国债，但美联储官员评论说2013年将退出量化宽松。欧洲各国正在努力解决欧洲债务问题，近期无实质性重大政策出台。中国政策基调“稳增长”，降息降准操作依旧谨慎，央行采取逆回购方式注入流动性。

　　3、铜价运行主要动因与制约：美联储持有MBS数量近期不断增加，资产负债表规模缓慢增加，且在明年推出QE4，支撑铜价。国内政策变动不大，对铜价支撑有限。国内资金配套能力和实体需求改善情况制约铜价。

　　4、其他指标验证：美元指数反弹，黄金、白银价格收出较长下影线，投资者保值需求有所回升。螺纹钢和中国股市继续反弹，说明投资者对中国高层宏观经济政策连续性持有乐观态度，但对政策刺激力度不抱有太高期望。

　　5、现货价格：1月4日，上海电解铜现货报价贴水220元/吨至贴水50元/吨，平水铜成交价格57400-57500元/吨，升水铜成交价格57520-57650元/吨。沪期铜沿日均线下行回调，现货市场交易人气尚未回归，出货者甚少，货源减，报价挺，现货贴水随盘面的走软而收窄，市场总体观望气氛浓郁，仅少量下游补货，少量中间商“买现抛期”，实际成交有限。

　　6、近期重要经济数据：1月8日晚6点，欧元区12月经济景气指数；欧元区11月失业率。

　　7、重要行业新闻：上海有色网(SMM)对国内20家电线电缆企业调研结果显示，80%的电线电缆企业认为近期铜价将维持震荡整理走势。

　　结论

　　美国财政悬崖担忧缓解，但是美联储表态在2013年退出量化宽松政策。这意味着市场预期2013年美国经济复苏还可以，至少能否满足美联储设定的目标，此外市场开始担心经济复苏之后，通胀水平超过市场预期。中国城镇化方案上报国务院，靴子落地，今日市场基本金属表现至关重要。考虑到下游需求尚属一般，预计铜价仍维持整理走势。策略上，日内操作，设好止损。