公司是手机、平板市场高速成长的集中受益者。公司是国内处于领导地位的电子精密零组件制造商，主要产品连接器、屏蔽件、结构件广泛用于手机、平板等智能终端产品中。智能终端市场仍处于高速成长中，为公司13 年业绩增长提供了良好的外部环境。

　　金属结构件收入有望翻倍。公司金属结构件产品已应用于iPad Mini、Galaxy Camera、Kindle Fire 等顶级品牌，下游产品的持续热销导致公司现有CNC 400 台已全部处于满产状态，年底将扩到500 台，明年将大幅扩充到800~1000 台，产能翻番将有望带来金属结构件收入翻倍增长。

       BTB 连接器是公司业务的新看点。依托多年在精密模具领域的深厚积累，公司将把线对线、线对板连接器的领先优势扩展到板对板(BTB)连接器领域。目前这一市场为美、日等海外厂商所垄断，毛利率普遍在40%~50%，远高于公司连接器25% 的毛利水平，公司BTB 已处于打样试产阶段，明年将释放业绩。

　　优质大客户仍快速成长为公司13 年业绩增长带来高确定性。随着募投项目昆山、松山湖生产基地在2012 年底的相继达产，产能瓶颈得以消除，公司将跟随优质大客户快速成长。国际客户方面，苹果、三星新品不断，产品持续热销；国内客户方面， 中兴、华为等客户从2012Q3 以来智能手机快速放量，13 年全球出货量占比将进一步提升。综合来看我们认为公司13 年市场前景光明、业绩无忧。

　　盈利预测、估值与投资评级。我们预测12~14 年公司EPS 分别为0.77 元、1.22 元、1.58 元，对应PE 倍数为33x、21x、16x，给予公司“增持”评级。

　　风险提示：新产品无法规模量产风险；大客户订单转移风险；新客户拓展不如预期风险；原材料成本上升风险。

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