制造业升级是大族激光长期投资逻辑

　　中国已经迎来刘易斯拐点，制造业生产精密化、自动化已经是大势所趋，激光加工设备以其独特的优点将逐步对传统生产工艺形成替代。相对于美国、日本等发达国家，中国激光加工设备在制造业中的应用比重还很低，未来市场空间广阔。作为全球领先的激光加工设备制造企业，大族激光将成为制造业升级的最大受益者。

　　未来将“强者恒强”、“大者恒大”

　　该公司已经在激光打标、焊接领域建立了强大的技术与市场优势，未来该公司的这种地位将得以维持。与此同时，该公司正积极开拓大功率激光切割以及HDI 等行业专用设备市场，在3D 打印领域有着深厚的技术积累，这些新业务将极大丰富公司的产品链条，为该公司注入新的增长动力。由于公司的核心竞争优势非常明显，其他竞争者在可见的未来很难对该公司形成明显的竞争威胁，因此该公司未来将“强者恒强”、“大者恒大”。

　　首次给予公司“推荐”评级

　　基于该公司在国内外激光设备领域无可争议的龙头地位，在下游中小功率激光设备的强劲需求拉动下，并结合公司大功率设备的向上预期，大族激光将保持高增长率，并有望在3D 打印等新技术的带动下，突破盈利的天花板。

　　券商分析师预该计公司2012-2014 年EPS 分别为0.59、0.74、0.90 元，对应的PE 为14.07、11.21、9.22 倍，首次给与该公司“推荐”评级。