2012年全年业绩平稳,四季度同比改善:公司预计全年净利润增长0-10%,净利润2.57---2.83亿元,4季度单季净利润0.71--0.96亿元,相较于2011年四季度同比出现改善,尽管当前PC产业景气度依旧低迷,但是公司4季度业绩与三季度相比维持相对稳定,意味着核心客户产品切换影响效应开始减弱,而公司产品线的扩充逐步显示正效应。我们预计公司2012年全年净利润2.7亿元左右。

　　预计2013年1季度业绩正增长:尽管PC产业依旧低迷,但是公司不断丰富产品线,逐步摆脱对单一产业以及单一客户的影响,因此,我们预期2013年公司将重拾成长态势,我们预计公司1季度净利润增速10%--40%。产业布局日趋完善,风险持续降低:公司充分发挥自身的技术优势和人才优势,加大自主技术创新力度,不断沉淀企业专有技术,持续拓展并完善公司产品线,弥补产品切换带来的市场下行风险,随着公司产品线丰富,公司抗风险能力持续增强。今年是公司长远发展过程中融合、调整的关键之年,公司未来的成长将是消费电子、汽车、通信三大连接器业务齐头并进的格局,预计公司2013年汽车和通信连接器业务进入全面爆发阶段。

　　新产品成为中长期业绩增长点:在传统线束以及连接器业务基础上,公司整合研发资源,加大自主技术创新,设立天线、FFC、FPC等新产品的研发生产部,相关产品已经逐步给下游客户送样认证,通过进入新的具有较大前景的市场,期待成为公司中长期的业绩成长的爆发点。

　　维持“买入”评级:我们预计公司2012至2014年营业收入分别为30.78、44.47、65.69亿元,同比增速分别为20.44%、44.48%、47.71%,归属于母公司所有者净利润分别为2.77、3.87、5.36亿元,同比增速分别为7.85%、39.59%、38.46%,EPS为0.76、1.06、1.47元,PE为40、29、21倍。我们认为,公司产品布局完成,战略清晰,具备成为世界级连接器大厂的潜力,维持“买入”建议。