报告要点

　　事件描述

　　科技部有关人士日前表示,目前3D打印相关战略规划正在研究制定中,有望于两会后公布。同时,1月18日举行的国家科学技术奖励大会上,北京航空航天大学教授王华明以“飞机钛合金大型复杂整体构件激光成形技术”获国家技术发明奖一等奖,3D打印技术已经得到了国家层面的认可。同时,随着2012年美股上市公司Stratasys股价翻番、3DSystems一度暴涨近3倍,3D打印作为一个新的产业开始正式被各方重视,美国还把3D打印赋予制造业复兴的重任。

　　受益于3D打印概念的刺激,大族激光（002008）也于上周单周上涨了20%。对于大族激光的3D打印业务潜力,我们在此进行详细分析。

　　事件评论

　　3D打印是制造业的一次。目前来看,公司暂时没有生产出3D打印的整机设备,但公司在三维模型建立及激光熔覆等一系列3D打印的基础技术上拥有较强的技术储备,同时结合公司强大的技术研发实力与市场敏锐度,只要需求开启,大族获得3D打印业务收益的概率将非常大。

　　我们更加看好公司在激光设备上未来增长的空间。首先,消费电子产品工艺升级,将使得大族的激光打标、焊接、量测等设备拓展到苹果之外的广大客户中;然后制造业的升级及进口替代将使得激光切割机和PCB设备在未来重新开始增长;最后,PCB设备的主要竞争者是日本三菱公司,随着公司先进多层PCB打孔机的测试成功,在核心器件成本的优势下,未来进口替代的空间十分巨大。
　　结合公司消费电子类激光加工设备的确定性业绩,以及激光切割和PCB设备的向上空间,外加上3D打印业务上的类似技术储备,我们看好公司未来的业绩表现。我们维持对公司的“推荐”评级,我们预测公司2012-2014年EPS为0.59、0.74、0.90元,对应PE为18.44、14.68、11.96倍。