上周中美偏强经济数据叠加国内市场信心高昂，提振沪锌(15570,-10.00,-0.06%)震荡上行，似有破位15400-1600平台之势。不过，短期国内宏观受节前临近，市场信心趋弱，国际市场亦无过多利好，且节前现货市场备货热情不佳，料沪锌上方空间有限，平台压力难破。

　　美联储议息会议老调重弹，1月非农数据偏稳对待

　　上周债务上限问题得到延迟，短期不会再对国际市场产生过多冲击，同样，本周四美联储伯南克发言也不必过多担忧。近期的消费者信心及房屋销售数据大幅走弱，或预示中短期经济受财政及债务上限问题拖累有所走软。为此，从此前美联储官员发言和近期数据来看，议息会议或老调重弹，伯南克发言料延续此前打太极态度，从鸽派向鹰派转变可能性不大 ，明显暗示也难有。因此，老调重弹的结果和言论对金属影响颇中性。

　　近期连续偏强的初请失业金人数或意味周五公布的1月非农或维持偏稳状态，不过，续请失业金的人数居高不下，并未明显改善或意味非农及失业率短期改善幅度有限。因此而激发的市场对美联储宽松预期提前退出预期并不那么强劲，难以大幅提振美元。综述，偏稳的非农或对金属偏利多，若大幅强劲的非农或激发连续数月疲软的美元大幅走高，而利空金属。

　　欧元区经济债务形势偏稳，不过后期风险加大

　　上周召开的欧元区集团会议草率收场，并无新意，将关键的问题拖延到了5、6月份。目前形势来看，塞浦路斯问题不足以引发市场更多担忧，同时短期各项关键事件节点并不存在，为此欧债形势或继续保持偏稳。

　　近期连续公布的经济数据印证了笔者此前的判断，欧元区经济正在触底企稳，欧洲银行业还款欧洲央行规模远超市场预期或是另一侧面证明。预计下周欧元区及德国各项经济数据继续以稳为主，对金属市场影响中性偏多。

　　本轮欧洲央行业大量偿还第一轮LTRO的资金，资金回流欧洲央行使之前流动性偏好的银行业资金链再度趋于紧张，与此同时，在全球宽松席卷的同时欧洲央行选择按兵不动。为此，投资者需要警惕的是：一方面，银行业资金趋紧使得原本就困难重重的银行业重新面临流动性不足问题，或加重后期债务担忧；另一方面，偏稳货币政策及流动性的趋缓，欧元的连续走强为来之不易的欧元区经济触底企稳埋下了隐患。

　　中国汇丰PMI预览值小幅走强，市场信心偏乐观
　　上周汇丰中国1月份PMI预览值连续5个月上升且创两个月新高至51.9，偏强的制造业数据显示出内需的改善正在逐步提振经济，加上企业补库存的周期开始，料后期仍有一定改善空间。偏强的经济数据或继续支撑短期市场信心，尤其本周末公布的官方PMI及汇丰PMI终值料以偏好形式对待。

　　因此，短期市场信心维稳继续对锌价托底支撑，但是笔者依旧维持此前偏悲观判断，利好弱化空间加大对锌价构成潜在上行压力。

　　沪锌短期行情展望及操作策略

　　趋势分析：日本无限量宽松、中美欧偏强经济数据对锌价提振效果时效性有限，本周美联储亦是难有利多；更为担忧的则是，市场普遍看好的非农数据可能给带锌价来了潜在的利空。另外，年前国内市场信心的趋缓，现货市场年前备货更是少有，均不能为锌价带来利好。综述，短期全球宏观市场缺乏重大利多，沪锌或继续弱势盘整，上方空间不大。操作策略：稳健者ZN1305区间操作为主，15200-15750；激进者继续在15650-15750附近短空，止损15800。