摘要： 短期中低端智能手机回调

        国内传统周期性子行业近期仍然延续2012年底以来的淡季行情，从我们了解到的以IC封测、被动组件、PCB为代表的子行业的开工率来看，行业需求仍然比较淡，北美半导体设备BB值连续两个月上扬，行业在一季度有望见底，不过仍然需要等到春节过后再判断行业的景气度。

       苹果iphone手机受到三星等厂商高端手机的竞争压力比较大，增速可能会放缓，期待苹果二季度新品的推出对于产业链零部件出货的拉动。而相比之下，我们认为具备强大的产业链一体化能力的三星今年有望继续延续2012年的高速增长，三星可能在二季度发布手机新品也值得关注。国内双核平台的智能手机目前处于旧机型去库存阶段，预计短期中低端智能手机仍将处于调整期，不过在联发科、高通新平台的推动下，二季度开始出货量有望开始提升，今年全年仍有望实现高增长。

     LED行业维持中性评级：13年LED行业供需关系是否能得到改善主要取决于照明需求何时能爆发，但目前来看照明爆发时点还有待观望,但其中来自于政府公共改造项目的需求较为确定，我们建议关注勤上光电。

    安防行业给予推荐评级：在维稳大环境下需求持续旺盛，目前行业正处于硬件基础设施投入阶段，尤其是前端的大规模布点。同时高清化趋势带来产值提升，行业加速增长。相关的设备提供商最为受益，也是产业链中最有话语权的环节，建议买入中威电子、大华股份、海康威视。

     观点及组合：维持

     短期我们建议关注2012年度业绩有望超预期、2013年Q1同比高增长、2013年估值较低的优质公司，包括顺络电子、水晶光电、锦富新材，我们也看好中威电子、大华股份、海康威视、长盈精密等成长股的中长期投资价值。

      推荐组合：顺络电子、水晶光电、锦富新材、中威电子......点击查看详情