本周观点:电子板块近期表现持续好于大盘,一方面是市场风格短期仍偏向小盘成长股,金融地产等大盘蓝筹板块的调整形成资金跷跷板效应,而电子板块与国内宏观政策环境关联度较弱,其需求与近期股指创新高的美国经济关联更大且主题投资较为活跃,另一方面电子行业基本面也在发生积极变化,2月半导体设备B/B值再次超过1显示行业扩产动能充足,3月以来电子企业开工率回升较为明显,并普遍对3月及Q2运营表示乐观,其他指标如半导体月度数据、内存价格等均较为正面。近期智能机及平板产业链备货比较积极,触控、显示屏、摄像头等高端零组件短期供应紧张,以及前期GALAXYS4和未来IP5S等新品将集中发布等均是利好因素。

　　苹果手机新品将成为继三星GS4之后的热点。从产业链可了解到Q3将有IP5S和低价版两款4寸机型发布,设计与IP5类似,低价版为塑胶机壳,产业链从月下旬即开始备货,而全新设计的4.8寸特殊金属材质的IP6有望在年底启动,有望拉动苹果产业链表现。穿戴式设备如谷歌眼镜、iWatch、Jawboneup、MYO、SmartPen,传感设备如LeapMotion、MEMS等也是未来新品热点,此外,供求紧张的OGS触摸屏、高端摄像头等也均值得持续关注,建议关注各自子行业的龙头公司。

　　我们此前提出的电子行业四阶段模型,认为电子整体行情主要发生在触底炒预期和盈利确认一、三两个阶段,一季度以来的板块行情主要是估值提升所致,而当估值达到高位而业绩短期得不到确认,板块将进入阶段二需求确认阶段,届时电子个股走势会有回调压力且逐渐分化,低估值、基本面显着改善或业绩确定的优质成长股将走的更稳,且如有回调将是较佳的买入时期:改善型仍推荐立讯精密、锦富新材和大族激光,立讯精密新品新业务放量迎来三年业绩高增长的拐点,适宜中长线持有压箱底;锦富新材因智能终端业务放量和三星突破带来业绩和估值弹性,当前估值仍有较大提升空间;大族激光估值最为便宜,近期大功率业务获得突破接单创新高以及三星等客户的导入将改变市场对其成长性的质疑。稳健性可继续关注业绩确定的歌尔声学、海康威视和大华股份。经历前两年需求及产能均萎缩的电子弱周期,今年在外围经济向好且创新产品持续发布的形势下,电子板块值得持续关注。

　　核心数据:2月北美半导体BB值报1.1,连续第二个月高于1,其中订单10.7亿美元,出货9.7亿美元,都与1月数据相同。IDC表示13Q1全球PC出货量同比下滑7.7%,原因是大陆市场成长缓慢;三星GS4拆解,BOM月236美元,加制造成本244美元;去年智能手机苹果三星贡献81%的毛利;终端产品:3月终端出货反弹,苹果供应链5月重启;NB品牌拉升不带OS的空机比重,惠普3月NB出货反弹增3成;ODM成长动能转平板;Phablet借助运营商补贴吸引买气,平板受挤压;手机方面,IP5新款零组件5月下旬出货,预计3季度问世;黑莓旗舰级机Z10开卖,与IP5,GS3竞争;TV方面,4K电视5.1促销放量,50寸以上TV成今年主基调。

　　半导体:联发科3月环比增长50%,4核起量;3月IC设计厂商营收分化,PC相关不如预期,手机平板相关订单走高;手机1080p高画质需求高,LCD驱动IC一路攀升;联发科3月环比增长50%,4核方案冲量;28纳米进入者增多,台积电Q2压力大;大陆IC设计助攻,中芯产能利用率接近100%;NandFlash供应减少,模块厂供给吃紧........点击查看详情;