摘要： 投资要点：
       维持行业整体“中性”评级：需求面上，全球经济复苏前景障碍重重，企业IT支出难有显著改善；供给面上，行业整体产能仍处于饱和状态。两者的叠加使得电子行业复苏前景仍存在诸多变数，因此我们维持对电子元器件行业的“中性”评级。在大环境略显平淡的情况下，对于行业结构性亮点的把握仍然是主要的投资策略，我们建议投资者紧跟智能终端和LED 照明这两条主线。智能终端方面，智能手机基本进入成熟期，相比之下平板电脑和超级本产业链上的公司更具有业绩爆发的潜力，同时一些创新型智能产品所带来的主题性投资机会也值得关注。LED 照明方面，我们建议投资者重点关注背光产业链以及享受政策红利的相关公司。

       半导体结构性回暖：根据SEMI 的数据，2013 年2 月北美半导体制造设备BB值为1.10，比1 月的1.14 略有下降。2 月份全球半导体设备订单总额为10.7 亿美元，环比下降0.2%，同比下降19.7%。半导体设备的出货额俄日9.75 亿美元，环比上涨0.8%，同比下跌26.3%。在新制程和消费电子需求的带动下，预计今年上半年全球半导体设备销量将呈现结构性回暖的态势。

       市场回顾： 3 月份申万电子指数涨跌幅排在市场第二，单月涨幅为3%。但是电子板块未能延续前几个月的反弹行情。我们认为在经过前期上涨之后，电子板块主要股票超额收益十分显著，在弱市的情况下将承受一定的杀估值压力，预计市场偏好将逐渐向确定性转移，建议投资者继续沿智能终端等高确定性产业链遴选投资标的。

     消费电子终端： 本月三星在发布了备受瞩目的全新一代智能手机旗舰产品Galaxy S4，与其前代产品发布时的好评如潮相比，Galaxy S4 在业界的口碑出现了两极分化。褒奖者称其在诸多功能设计上提升了消费者的用户体验，批评者则认为这款产品无论是外观还是硬件都无亮点可言。我们认为从目前的情况来看Galaxy S4 实现4000 万部以上的年销量是大概率事件，但是能否在此基础上更上一层楼还有待进一步考察。从目前的产业趋势来看，智能手机和平板电脑经过一轮高速增长以后，产业形态逐渐稳定，微创新将成为以后的产品设计主题。在消费电子智能化发展到今天，智能化的横向扩散将成为产业的核心命题，在此趋势下智能手表、智能眼镜之类的新型智能化产品将具有更大的爆发潜力。

       显示面板：中小尺寸面板依旧处在量价皆弱的景气低点，相比之下46 寸以上面板的市场行情相对坚挺，家用平板电视市场在经过几年的裹足不前之后，在超大尺寸领域呈现出复苏的迹象。而在智能终端强劲的下游需求支撑下，预计触控面板在今年仍将呈现出高景气行情......点击查看详情