摘要： 看“联发科4 月营收破百亿，创38 月新高”印证国产智能手机/平板景气旺：联发科 (2454 TW) 公布四月合并营收为125.7 亿元新台币，创下38 个月、逾三年以来新高水位，月增33%、年增58%。

公司在5/6 日的业绩交流会上表示，第二季受到五一长假前拉货效应带动下，智能型手机需求强劲，营运动能将延续，首季智能型手机芯片出货已达到3500 万套，四核心占智能型手机比重约1 成左右，预估本季将拉升至2 成以上，而全年出货目标维持在2 亿支。我们在四月初周报即提示：联发科上半年出货高点可望落在四月，而TD 芯片(MT6572D)、中阶智能型手机(MT6589M)则是预期七月会放量出货。目前看来，联发科二季度有望出货5,000 万颗智能机芯片，季增幅四成以上。我们预期，联发科今年营运重心主要都放在下半年的十一。此外，联发科昨天也将全年平板IC 的出货量上调五成，出货量由原先预估的500 万～1,000 万套，上修至1,000 万～1,500 万套；客户结构有50％为IT 品牌客户，部份客户来自原手机客户。这也符合我们此前对中国平板的正面看法。

下周谷歌举办Google I/O 2013：谷歌将在5 月15-17 日举办2013 年的Google I/O。预期二代Nexus 7(七寸平板)将会是一大亮点，全年出货目标500 万台。莱宝高科(002106)是中国电子股中唯一的供货商，虽然触控sensor的订单主要会是台湾的胜华提供，然而莱宝身为第二供货商，业绩仍将明显会受惠，我们也不排除，若是莱宝能配合度高且稳定供应，供应份额有望上升。

乐视网与鸿海推出超级电视，对面板业的影响：鸿海取得夏普十代线，必须为一半的产能取得出海口，而十代线可以经济切割8 片60 寸面板。然而不代表鸿海是随处找合作对象，鸿海也不是只着眼于面板事业，事实上鸿海本身对于网络/内容产业也有发展计划、寻找并支持策略合作伙伴是现阶段的目标。我们认为这样的发展不会破坏面板价格或是面板行业的供需，同时我们还是看好国内的面板业。

企业关注
瑞声科技（2018.HK）发布一季报，一季度实现营业收入19.05 亿元，同比增长60%，净利润5.34 亿元，同比增长70%，基本每股收益0.43 元，好于市场预期。净利润率为28%，同比上升1.7 个百分点。公司一季度业绩高增长主要受益于高单价的speak box 业务收入高增长，收入占比提升至50%。除了欧美韩客户外，中国智能手机厂商采用speak box 比例也逐季提升。公司预计2Q13 公司净利润环比增长0%-10%，即同比增长36%-50%。

（详见附录一：AAC 业绩交流会纪要）
华映科技（000536）旗下子公司科立视投资触摸屏盖板玻璃项目，之前因进一步加大产能规划，公司目前预期该项目于今年五月产品出来、六月送样、九月得到客户验证。我们认为，目前该计划还是一切照常，五月底产品出来，届时有望打破玻璃行业由美日德垄断之局面。据DisplaySearch 预测，到2013 年，全球盖板玻璃出货量将达到15.8 亿片（按3.5 寸计算）并保持20%左右的高速发展。

投资建议
本周五个交易日内电子板块涨幅4.54%，超额收益2.23%。其中，LED 板块涨幅为1.61%，触摸屏板块涨幅为0.85%。
随着电子板块超额收益加大以及产业链内风险加大，板块回调风险上升，建议投资者精选个股，如苹果、三星供应链、触摸屏以及具有稀缺性的零部件产业链。

风险提示
二季度风险有三，三星S4 出货不及预期，智能机部件缺货，苹果新机推迟。然而这三件事并不会同时发生。此外，触摸屏上半年供求关系良好，然而市场对于下半年供（产能开出）需（新机销售）情况的疑虑，尤其是笔记本需求端的不确定性，要到六月中才能有较好的可见度......点击查看详情