摘要： 销售增速继续回落 行业性自身调节并不能改变行业景气的根本状况，未来增速将逐渐和经济形势关联较高，日本开始大规模宽松货币，有利于本国产品的销售，这是一个较好的因素，但是受全球整体经济环境影响，预计半导体销售将维持稳中有升的局面，但增速有限。

BB 值仍较乐观从目前 BB 值来看，北美厂商在设备支出上仍有扩张趋势，日本则随着日圆的贬值，有利于产品出口，整体上看，未来行业仍可谨慎乐观。

消费信心仍不足从全球主要经济体的消费信心指数来看,主要经济体的消费信心指数，除日本大幅宽松货币消费信心有所回升，其它仍在低位反复。金融危机对经济的影响将在较长一段时间内存在，消费信心的恢复预计也是长时间一个有反复的过程。消费信心的不足对于电子产业的影响也会在较长时间内存在，电子产业短期难以产生根本性的转变。

未来将弱于大市上月我们认为市场风险在累积，建议投资者小心谨慎，出乎我们预期的是市场的火暴将电子元器件的估值水平进一步提高，在市场没有进一步走好的情况下，空间受到限制。根据WIND 统计,电子元器件整体市盈率（TTM）47.57倍，估值水平明显提高，溢价水平创出近几年来的新高。虽然新兴产业领域、新兴消费的成长性较好，但是行业和经济并无根本性好转的迹象，同时由于市场整体估值水平较低,而电子估值水平较高, 其中风险进一步加大。我们预计未来一段时间，电子元器件板块将迎来调整，下调评级至“弱于大市”......点击查看详情