上周观点:继续强调电子景气向上带来的板块投资机会;我们认为宏观经济见底才是导致电子板块估值下移的核心因素,至于IPO发行等并不会推动创业板等股票大跌。三星、Apple以及Amazon等新品已在供应链下单,Q3值得重视。本周重点推荐信维通信(预估8月份单月订单达1000万美元)、长电科技(看9),东港股份(电子发票提升公司估值,上调目标价至12.15),法拉电子(看26元,以垄断性优势享受国内新能源市场繁荣),长盈精密(三星Note3发布),阳光照明(看15,飞利浦代工链)与聚飞光电(LED封装最佳标的)等;

本周观点:继续看好电子板块在Q3表现,而苹果三星新品也将在Q3发布,这为电子板块行情带来更多催化剂。本周继续推荐信维通信(业绩反转),长电科技(看9),东港股份(看12.15),法拉电子(看26元),长盈精密(三星Note3发布),阳光照明(看15,飞利浦代工链)与聚飞光电(LED封装最佳标的)等;

投资策略:

年初“非苹果繁荣+看多电子”逻辑得到证实,坚定看多到三季末:年初我们提出了2013年将是电子景气小牛年的逻辑判断,认为2013年将是非苹果阵营绝地反击的最佳时期。今年上半年的国产智能机的热销证明了我们对于非苹果产业链百花齐放的判断,带动了产业链上如触摸屏,连接器,机壳等零部件行业的景气度。同时LED在欧美市场的渗透率大幅提升拉动了整个LED行业的景气度。上半年电子行业屡创新高,证明了我们年初的逻辑。

三季度苹果三星推出新品,关注主题性投资机会:苹果和三星推出新品带给产业链的附加值体现在量的增加。由于高端智能机市场开始平稳增长,三星、苹果将重点转向廉价版的智能机,因此,三星、苹果持续分散其EMS以及零部件供应商。这导致更多大陆企业受益三星、苹果新产品带来的订单。如、立讯精密、信维通信与欣旺达等。

成长股估值较高且市场预期被打高,业绩反转型公司机会相比更大:高估值不可持续,毕竟电子股依然还是制造业。因此,在成长股普遍估值在40倍附近的情况下,未来获得绝对收益的概率在下降,更重要的是这些公司业绩已被市场充分预期,甚至被打高,未来低预期可能将会增加。如、立讯精密、长盈精密、信维通信、欣旺达和长电科技。

行业观点:

首张电子发票,东港股份提供发票系统:我国第一张电子商务发票已经在京东商城北京地区启动,由于目前电子发票尚不能报销,第一阶段试点从个人用品开始,未来将扩大到企业单位,国税总局计划三年推广到全国。公司研发的北京国税电子发票系统开出京东第一张电子发票,虽然短期并不会有业绩贡献,但是作为传统印刷业公司能够成为系统供应商对于公司未来业务发展有积极意义。

半年报前瞻验证了Q2景气超预期,Q3旺季电子景气有望继续向好:根据模型与产业链跟踪,我们对近20多家核心公司进行中报前瞻;这些公司中报数据验证了“2013年是电子景气小牛年”的判断。消费电子产业链上公司中报业绩都同比增长,增长幅度基本在20%以上。少数公司在今年上半年进行产线调整,产能尚未释放的公司业绩将会在下半年和明年体现。

市场回顾:

沪深300指数过去一周上涨1.0%,电子上涨1.8%,跑赢A股指数,本周沪深300收于2,247.263点,上证A股指数收于2029.42,电子行业表现优于大市。

我们推荐配置组合一周涨跌:信维通信1.3%/长电科技-1.4%/东港股份1.2%/法拉电子3.2%/立讯精密8.9%/长盈精密9.4%/阳光照明1.2%/聚飞光电6.6%/环旭电子5.3%;其中法拉/立讯/长盈/聚飞/环旭跑赢行业。

行业要闻点评:

1季度SSD保持快速增长:1季度SSD出货量同比增长92%,虽低于市场预期,但增速很快,上半年PC市场低迷,超级本销量低于市场预期,预计PC厂商将采取相应的措施提振销售,同时SSD与Haswell芯片价格的下降也有望带来出货量的提振,建议关注PC触摸屏厂商长信科技,莱宝高科,汇冠股份,万顺股份以及SSD代工厂商环旭电子。

光线传感器市场17年达到13亿美元:苹果引进,三星跟进,市场跟随的情况仍将延续,光线传感器13年有望达到7.82亿美元,同比增长41%,而光线识别、RGB感应在中高端手机中的普及以及接近感应逐步转为动作识别模块,将会显著提升光线传感器的市场规模,17年有望达到13亿美元。与Leapmotion类似,传感器的大量应用是人工智能快速提升的非常重要的表现,特别是超小尺寸的穿戴式设备以及远距离使用的大尺寸智能电视逐步成为智能化的核心领域的情况下。不过目前国内技术水平相对有限,实现大规模切入市场的难度较大。国内手机品牌的逐步走上成熟,则是国内厂商最大的有利条件之一,国内产业链逐步成熟将是大概率事件。