PCB垫板／电木板绝缘材料厂－巨橡 (8074) 因台系IC载板及韩系客户出货稳定成长，且公司响应台商回流，整合生产线效益逐渐显现，让巨橡第三季的毛利率冲高至24～25%，获利也大幅攀高。由于第四季接单优于预期，法人预估，巨橡第四季合并营收及毛利率可望维持第三季水准，而明年在大陆智慧型手机崛起，以及产线整合成效持续显现下，全年合并营收可望较去年成长10～15%，获利则因毛利率维持今年下半年水准，可望较今年成长20～25%。

智慧型手机持续高成长，带动PCB软板、IC载板出货稳定成长，让囊括100% IC载板的高阶产品钻孔垫板供应商巨橡成为最大受惠者，且公司通路分散化策略成功，顺利打入韩系客户，韩系客户扩大对巨橡下单，让巨橡今年业绩自第二季起快速攀高，加上公司整合生产线效益自第三季开始显现，带动巨橡下半年营收及获利大跃进。

巨橡9月合并营收达1.13亿元，创下2009年以来新高，累计第三季合并营收为3.21亿元，由于产能利用率在9月时回升到80%，带动巨橡第三季合并毛利率上扬至24～25%，也带动第三季获利走高。从目前订单来看，巨橡预估，第四季业绩看来还不错；法人预估，巨橡第四季合并营收可望与第三季持平，毛利率可望维持第三季的24～25%，全年合并营收上看11.85亿元，税后盈余可望上看1.2亿元。

巨橡表示，公司除了站稳台商供应链，并顺利打入韩国客户，目前也全力抢攻日系及大陆智慧型手机客户；公司明年亦将持续扩大高阶产品比重，其中适用于20到28奈米、孔径0.065到0.09mm的4610已在等待测试，预计2014年上市，可望进一步提升公司获利。

展望明年，由于智慧型手机成长态势可望持续，巨橡高阶产品出货比重将持续提高，法人预估，巨橡明年合并营收可望较今年成长10～15%，毛利率可望维持今年下半年的24～25%，全年获利可望较今年成长20～25%。

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PCB制程钻孔垫材厂巨橡（8074-TW）9月起的产能利用率提高到80%，预估第4季也将维持此一水准，同时，预估其第4季的营收也将能维持与第3季相同的3.21亿元水准，在下半年毛利率都能维持在24-25%的表现之下，其获利将有获明显带动的效果。

巨橡并于今天下午召开法人说明会并由副总经理庄世钧说明其2013年下半年的经营动向及2014年，而巨橡今天收盘股价并以32.3元创历史新天价，成交量放大到1280张。

巨橡公布的2013年9月营收1.13亿元，较去年同月的1.09亿元成长3.99%；累计2013年1-9月营收8.63亿元，较去年同期 8.32亿元成长3.78%。巨橡在9月的产能利用率并且已达到80%，而据估算，其2013年第3季营收3.21亿元，单季毛利率达到24-25%，主要是因在于生产规模扩大及有利的产品组合，同时，生产良率也在提高；而预估其2013年第4季营收及毛利率都能达到第3季的相同水准。

巨橡2013的超过30%的高毛利率产品占营收比重达30%，而预估在2014年的营收将提高10-15%的同时，毛利率超过30%的高毛利率产品占营收比重，还要提高5个百分点到35%。同时，预估巨橡的2014年全年毛利率水准也将维持在24-25%的高档水准。

巨橡副总经理庄世钧说，巨橡目前在产品的策略上采取积极的分散，并包括应用于PCB软板、IC载板等，而客户端则包括韩国、日本、台商PCB厂及中国大陆崛起等新客户开发。同时，巨橡并积极针对钻针、上盖板、下垫板的一系列产品厂商进行策略联盟，其中对于润滑铝盖板产品则是与台虹 (8039) 的子公司博威电子合作，代理行销产品到台湾、大陆华东及华南，亚洲包括东北亚及东南亚，甚至欧美地区。

【相关新闻】韩系厂加持，巨橡营运站高档

巨橡 （8074） 迁厂回台效益展现，加上打进三星、LG等韩系供应链，上季毛利率飙高至24％以上，前3季获利已经逼近去年水准，由于本季营运维持高档，法人预期巨橡今年EPS将挑战2.5元新高，明年获利有望年增20％以上。

巨橡为第一波鲑鱼返乡的台商，经过2个季度调整，稼动率已超过8成，预期本季平均稼动率将维持高档，展望优于PCB厂。巨橡表示，迁厂回台后，以成品型态取代半成品进入大陆，关税从7.5％降至0，加上产品集中管理效益、就近生产配方、合并良率逾9成，都是毛利率提升主因。

巨橡业务副总庄世钧将电子供应链，区分成苹果、三星、日系与大陆的3C产品供应链，苹果供应链中95％由台商盘据，三星供应链则是纯种的韩系供应商；而日系、大陆厂商是巨橡2014年的重点。

庄世钧分析，日本关东大地震之后，多数日商分散生产重镇，泰国、马来西亚、越南等是主要移转地，在降低成本考量之下，预料在地采购会成为趋势，对巨橡来说是一个机会。而大陆则因中兴、华为、酷派、联想等品牌兴起，会是明年另一股成长势力，往年这些厂商的BGA基板均依赖台商，但是长期来说，陆资品牌还是会扶植自己的供应链，巨橡在BGA基板的占有率超过9成，应有利于争取大陆客户。

巨橡第2季获利达2,800万元，已经是新高水准，上季毛利率提升到24％～25％，单季获利大增3成、达3,600万元，累计前3季获利超过8,000万元，已逼近去年获利，由于本季营运维持高档，以目前股本推算，巨橡今年EPS将挑战2.5元。

明年则因为迁厂效益完全发挥，加上顺利打进三星、LG供应链，法人推估巨橡明年营收可望成长10％～15％，获利也有机会成长20％～25％，全年税后纯益挑战1.5亿元新高。

巨橡目前股本5.34亿元，公司成立以来走高配息路线，已连续5年配发现金股利，去年配息率高达92％，2013年会继续维持高股息政策。