摘要：15 年电子行业仍处于科技创新的前沿，既有国内半导体产业的崛起，又有VR 新品的发布。观看2016年第一季度，除去2016 年1 月份发生的熔断影响，从中信行业分类看，从2 月1 日起，电子元器件涨幅位居29 个行业第12，个股表现优异，只有5 只个股（除去停牌个股）出现负收益，次新股、转型、深刻拥抱半导体产业链IC 设计及VR 新品的个股涨幅较好。

    分析原因，我们认为：一、市场风格原因，更注重成长空间而不是当期业绩；二、基本面原因，智能终端增速下降，行业利润下滑，部分大市值个股受限于行业天花板；三、外延式扩张占据主流，内生增长公司缺乏。展望未来，我们认为人口红利逐渐消失，未来将向资本红利和科技红利过度，电子行业机会还是更多地集中在科技创新集中的领域。

    2016Q2，我们认为投资机会集中在AMOLED、VR 和移动支付子行业。一方面，半导体板块仍然有贯穿全年的主线行情，在行业空间广阔、国家大基金扶持的杠杆作用、进口替代需求迫切、国内外企业并购风起云涌的大背景下，半导体板块有望迎来持续几年的高增长行情，我们主推IC 设计和封测。另一方面，在智能手机的高峰已经过去，以VR 为代表的互联网硬件的时期已经到来。展望未来，物联网是大趋势，互联网硬件将改变未来人们的生活，我们看好AMOLED、VR 和移动支付等相关子行业投资机会。

    AMOLED：智能显示已至。AMOLED 产业供应能力逐渐完善，OLED 产业链：生产设备、发光材料、玻璃基板、驱动IC、偏光片、模组和面板。与其他显示技术相比，AMOLED 所占市场份额逐渐增加，在智能手机中的市场份额到2018 年有望达到41%。智能手机、VR、车载应用和穿戴式应用是AMOLED 的四大核心应用领域。据IHS 估计，未来五年全球OLED 面板市场将从2016 年的145 亿美元几乎增长1倍至254 亿美元，在全球中小OLED 面板市场中，以9 寸为例，三星、JDI、LG GDisplay 分别占比：23%、16%和13%。韩、日独占鳌头，国内崭露头角，成本下降至LCD 之下。价格低于LCD14.6 美元，有助于加速时代交替，2016 年有望成为智能手机面板大量转换的引爆点。我们看好发光材料、驱动IC等子方向......点击查看详情