联发科在2015年底以破釜沉舟之心，牺牲短期毛利率表现，壮士断腕先行冲刺手机芯片出货量及市占率为目标，虽然大举冲击股价走势及市值评估，但在2016年上半明显抓住全球中、低阶手机市场需求领先看涨的商机，也交出出货量及市占率更上一层的成绩单后，预期可挽回不少中、长期投资人的芳心。

    虽然联发科在2016年上半的营收、手机芯片出货量及市占率表现都已超前年度目标进度，但面对竞争对手肯定也不会坐以待毙，联发科还是维持2016年毛利率表现难回40%大关的看法，不断设法降低芯片成本，为2016年下半新一回合的激战提前作准备。

    熟悉联发科人士指出，在高通(Qualcomm)、展讯也都在积极降价抢市，联发科手机芯片产品线平均毛利率，其实是明显低于公司其他芯片产品线，在2016年上半手机芯片出货量明显超出预期成长下，对公司平均毛利率表现，本来就会产生一定程度的持续下弯压力。

    但联发科不断向外界宣导营业净利率可望维持高档，让绝对获利值在营收增长的过程中，也可稳定向上走高的说法。此一态度说明，联发科短期并不对平均毛利率表现可重回40%大关的想法抱有不切实际的幻想；反而是想办法先在严控费用的过程中，努力增加获利及每股盈余表现。

    其实联发科不看好短期毛利率表现的主因，与其担心竞争对手在2016年祭出新招反制的动作也有关。其中，高通所公布的第2季营运展望，明显看出不若市场预期，在主要品牌手机大厂客户正一心往全球中、低阶手机市场移动的同时，高通也势必得放下身段来配合。

    至于正积极与台积电先进制程技术配合的展讯，在2016年下半最新款4G手机芯片解决方案也将开始导入量产，高弹性的订价策略，也可能引发新一波的手机芯片报价大混战。

    在前有虎、后有狼，即便是2015年下半先行出招、而且已在2016年上半致胜的联发科，在害怕竞争对手也有后手的情形下，短期持续看淡公司毛利率表现，亦是有苦说不出。

    继联发科2015年底喊出2016年营收、手机芯片及出货量都将成长的三高目标后，随着毛利率仍害怕走低，但绝对获利值却可望因营收规模增加而走高下，营收、获利、手机芯片及出货量都会成长，但毛利率仍旧看淡的四高一低新目标，将是联发科2016年下半的主要营运表现基调。

    来源：Digitimes