摘要：不同于LCD 发光依靠背光源模组，OLED 是自发光模式，依靠发光材料通电来发光。发光模式的不同造就了结构的不同，也形成了屏幕响应速度快、显示性能好、更轻薄、功耗低、可柔性显示等优点，在可穿戴式设备、VR 设备、曲面手机领域都是第一选择，来在智能终端、电视领域也在不断提高渗透率。

    成本下降&需求爆发引来供需共振

    据16 年Q1 的数据显示，OLED 的成本已经十分接近LCD，并且随着良率的进一步提高，OLED 将拥有成本上的优势，过去的制约不再是桎梏。同时苹果预计将在2017 年的iPhone 中采用OLED 屏幕，作为智能手机的标杆，每次的创新都会对产业链形成极强的示范性作用，而且华为、小米等厂商的适用效果良好也将迎来更多国内厂商的效仿。并且供应端，不仅三星、LG 积极扩产为苹果的订单做准备，国内企业京东方、深天马、华星光电、和辉光电等也在积极扩产以求得追赶韩国的机会。我们认为特别是国内面板厂商的发展有利于国内材料、设备、驱动IC 厂商的集群式发展。

    OLED 产业链投资逻辑再梳理

    OLED 技术作为一种替代性的技术，核心的投资逻辑在于新增需求&技术变化的环节。新增需求：发光层材料和传输层材料；技术变化环节：驱动IC、塑料基板、COP 膜、设备等。我们认为相关材料、设备、驱动IC、面板、柔性显示的厂商都具备投资价值，但按照国外厂商扩产进度快于国内的逻辑，产业链中业绩的体现顺序为材料-设备-驱动IC-面板-柔性显示。同时，国内公司在中间体材料领域具备先发优势，未来具备终端材料IP 突破或者授权生产的可能，市场空间大，竞争格局好，最为看好。长期来看，下游面板厂商只要完成良率爬坡就将获得巨大弹性......点击查看详情