摘要：AMOLED 打开近千亿美元市场空间，17、18 年迎来爆发：AMOLED 目前来看是电子行业确定性最高且最快到来的趋势性投资机会，我们看好其在智能手机中的替代性应用机会、在VR、可穿戴设备中的成长性应用机会。2015-2019 年这三大领域的合计市场规模在将近千亿美元，而2017、2018 年将是集中爆发的两年，市场增速分别达54%、40%。

    中游投资集中有望带动上游发展，配套产业大陆最强：中游面板厂商积极投建AMOLED 面板产线，扩产产能仅次于韩国。第三方数据预估2019年韩系面板厂产能全球占比为71%，大陆面板厂产能占比为19%，超过日本和台湾。而上游环节是大陆目前最为薄弱的环节。参照韩国经验，中游面板先行，有望带动上游产业链发展。配套的薄膜触控产业和3D 玻璃产业，大陆实力雄厚，龙头企业有望切入三星、苹果大客户产业链。

    上游最先受益且弹性最高，推荐中颖电子：上游是AMOLED 产业链中弹性最高的环节，因为上游是从无到有的全新市场空间。上游包括设备、有机发光材料、柔性衬底和封装薄膜以及驱动IC 等组装零组件，对应标的纷繁错杂，我们认为驱动IC 环节受益确定性最高，重点推荐中颖电子。

    中游看面板厂“谁跑的快”，推荐深天马：AMOLED 行业发展初期属于成长性行业，预计会出现阶段性供不应求。中游面板厂投资主要看谁跑得快，能抓住供不应求的这段时期。从TFT-LCD 到AMOLED，共用LTPS 背板技术，LTPS 技术领先厂商赢在起跑线，推荐积极转向AMOLED 的LTPS龙头深天马。

    配套产业看实力最强的龙头，推荐欧菲光和蓝思科技：配合AMOLED，触控技术有所变化，三星硬屏AMOLED 采用On-cell，其他厂商初期选用GF/OGS 概率较大，以保证良率；软屏由于薄膜封装，On-cell 被排除；由于盖板玻璃需要热弯对强度有挑战，OGS 被排除。因此AMOLED 屏中，GF 触控最受益，推荐全球GF 龙头欧菲光。配合AMOLED 软屏，盖板玻璃要从2D 升级到3D，增加热弯工艺，利好玻璃基板中游的玻璃加工厂商蓝思科技和伯恩光学等，重点推荐全球玻璃加工龙头蓝思科技......点击查看详情