摘要：维持成长回暖重视电子板块判断，重点提示集成电路。上周周报我们提示周期行业补库存或接近尾声，建议关注周期行业与成长行业的切换，重视电子板块，本周我们继续维持这样的观点。

    电子板块"相对美"的配置价值在当前时点显得弥足珍贵，一是电子板块当前的TTM市盈率在53.4倍左右，已经处于历史中值区域，在所有成长股板块中仍然相对较低；第二，行业是制造业与新兴技术的结合部，仍是成长性最确定，国家最重视的发展方向。当前时点重点提示集成电路子行业。在具体配置方向选择上，上周围绕萨德事件，我们已经提示了国产替代大逻辑下包括芯片和液晶面板在内的具体方向，本周又有中兴巨额罚单落地，我们重申观点，同时重点提示集成电路板块的配置意义。

    继续提示国产替代逻辑，重点关注集成电路。"贸易保护+孤立主义"驱动国产化加速，重点关注集成电路板块。集成电路是我国最急需发展的科技品之一，进口金额一度超过原油，当前中国制造的电子产品约占全球41%，但半导体自给率仅7%左右，在全球贸易保护和孤立主义有所抬头的环境局下，国产化势在必行，产业急需加速发展。而板块在经过6个月的持续调整后，目前包括长电科技、北方华创等龙头品种的估值已经在18年的30-40倍PE左右，我们提示未来密切关注相关驱动因素，关注整个板块。存储芯片方面，本土当前存储器平台包括紫光国芯和兆易创新，海外市场上，东芝正在股权出售，镁光+英特尔的美国联盟有望受益。封测领域，我们看好"大基金"扶持下收购星科金朋后居国家战略地位的长电科技，及封装全产业链布局的华天科技，同时建议关注收购AMD业务整合后的通富微电及携手海力士布局封测高端产线的太极实业。

    市场回顾与策略展望。本周（2017年3月4日至3月10日，下同）A股中信电子行业指数上涨0.81%，跑赢沪深300指数0.81pct，跑输创业板指数0.31pct，排名6/29。费城半导体指数上涨1.84%，台湾电子指数下跌0.03%，恒生资讯科技指数上涨2.26%。本周内地电子板块行业PE达53.41倍，较沪深300估值溢价297.68%；港股行业PE为37.21倍......点击查看详情