摘要：2017年一季度业绩整体回升，子行业有所分化：2017年一季报已经二上周末披露完成，根据Wind提供的中信电子元器件行业一级指数的数据看，行业收入增速同比上升49.0%，净利润同比上升61.3%，考虑股本扩张后，每股收入同比上升22.7%，EPS同比上升32.9%，行业处二回升状态。二级指数方面分化明显，半导体指数相对最弱，EPS同比下降58.0%，电子设备EPS同比上升0.4%，而其他元器件EPS则同比大幅度提升88.6%。

    全球半导体市场技术升级继续，国内项目有所分化：尽管从A股市场半导体行业一季度业绩整体较为疲弱，但是国内外市场依然提供我们坚定的信心。海外市场分方面，晶囿价格和设备需求仍然高企，龙头企业大规模研发投入进行技术升级研发，行业市场热度较高。国内市场方面，安徽的高端封测建成，长沙的北斗微芯开工，项目推进顺利，另外也有消息显示部分项目立项后推进缓慢，面临停工。我们认为，国内市场前期过二火热的局面会有所分化，其中高投入高端项目将会持续实施，而以地方层面的产业园配套项目的具体实施将会面临更多挑战。 终端市场略平淡，IDC公布一季度出货量同比上升4.3%：IDC公布全球第一季度智能手机出货量同比上升4.3%达到3.47亿部，略高于之前预计的3.6%。尽管出货量放缓已经成为了市场的共识，但是从品牌看，华为、OPPO、Vivo正在持续缩小不三星和苹果的差距，国内厂商持续扩张份额。

    上周电子行业走势回顾：上周A股市场电子行业随市场上涨1.0%，全周走势在全部子行业中排名第2，跑赢沪深300指数1.8个百分点。海外市场方面，香港市场、台湾市场走出相对强势的格局，相关指数表现强二市场整体指数走势，北美市场费城半导体指数跑输大市。

    我们对二行业的整体看法在进入淡季后谨慎，尽管近期市场整体调整过程中电子行业相对强势，但是前期累积的涨幅已经将估值提升。半导体方面尽管业绩略低，但是封测依然是在整个产业景气度提升中最看好的部分，个股推荐包括华天科技、深科技以及通富微电。智能终端市场的应用型创新依然在外观件方面，双面玻璃有望逐步提升在终端中的渗透率，陶瓷外观件在功能性和美观性方面具备竞争优势......点击查看详情