摘要： 上半年增速回落，盈利能力略降。上半年LED行业上市公司整体营收增速为24.03%，相对于2017年有所回落。其中芯片/封装/显示/照明营收增速分别为14.40%/13.38%/45.73%/1.62%，显示环节表现最为亮眼。盈利能力方面，行业整体毛利率与净利率变化不大，上半年分别为25.61%/ 10.57%,按子版块来看，除封装板块略升外，其余环节均略有下滑。上半年芯片价格下降，下游需求相对较弱，影响了上下游的盈利能力，封装因为芯片价格降低，而使得毛利率受影响不大。

    现金流表现良好。上半年LED板块现金流状况良好，全行业经营性活动产生的现金流量净额达到32.30亿，占营收比例从去年同期2.24%增长到6.05%。分子版块来看，芯片环节提升最大，经营性活动现金流量净额占营收比重从去年同期18.82%提升至25.55%。下游显示屏企业对现金流逐步重视，体现在数据上则是现金流由负转正。

    从中上游典型公司看LED周期趋势。我们选取上中游重点公司数据来观察行业变动趋势。通过上游和中游在收入与库存方面数据比较，我们认为LED行业目前仍处于趋势向下的过程中。从去年下半年至今，行业下期已经历一从史周来看走出谷底、半年至今，行业下期已经历一从史周来看走出谷底、半年至今，行业下期已经历一从史周来看走出谷底重启向上趋势或已经不远 重启向上趋势或已经不远 重启向上趋势或已经不远 重启向上趋势或已经不远 重启向上趋势或已经不远......点击查看详情